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OriginalEl análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero, permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones.
En los últimos años, cientos de empresas de diversa envergadura, actividad económica u origen han venido adoptando el concepto del Outsourcing como parte de su estrategia de hacer negocios en el Perú. La creciente tendencia en el empleo del Outsourcing o externalización de procesos se sustenta en la necesidad de la Empresa de direccionar todos sus esfuerzos y recursos al “core business”, con la tranquilidad de que sus procesos de soporte son manejados eficientemente por especialistas comprometidos con los lineamientos estratégicos del negocio.
PricewaterhouseCoopers
La globalización e innovación son los factores externos que presionan a las empresas a impulsar las mejores prácticas en el: manejo de costos y calidad, diseño de estructuras organizacionales, diseño de relaciones contractuales con proveedores y clientes, uso de la tecnología y manejo de políticas de recursos humanos. Es así como el tomador de decisiones continuamente está reevaluando sus estrategias, conforme a su intuición y experiencias.
Ernst & Young
PRESENTACIÓN:
La investigación titulada: “ PERÚ: EL ANÁLISIS FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LAS DECISIONES DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING”, tiene como objetivo determinar los aspectos que deben analizarse para que incidan en la toma de decisiones que faciliten alcanzar eficiencia, eficacia y economía en la gestión y el control de las empresas de outsourcing.
Esta investigación es importante por que el análisis financiero y la interpretación de la información financiera y económica, permitirá tomar decisiones efectivas en cuanto a la planeación, organización, dirección y control empresarial; lo que repercutirá en la optimización de los recursos que gestionan las empresas de outsourcing.
Para el desarrollo de este trabajo se ha aplicado la metodología, las técnicas e instrumentos necesarios para una adecuada investigación, en el marco de las normas de la Escuela de Post-Grado de nuestra Universidad Nacional Federico Villarreal.
Para llegar a contrastar los objetivos y las hipótesis planteadas, se ha desarrollado el trabajo de investigación en los siguientes capítulos:
En la PARTE I: PLANTEAMIENTO METODOLOGICO Y TEORICO, se presenta el
Capítulo I y el Capítulo II.
El Capítulo I está referido al planteamiento metodológico, el mismo que
constituye la base del trabajo de investigación. Contiene los siguientes
aspectos: Antecedentes bibliográficos, planteamiento del problema,
justificación e importancia de la investigación, objetivos, hipótesis y
la metodología integral de la investigación.
El Capítulo II, contiene el marco teórico de la investigación y dentro
de ello: antecedentes relacionados con la investigación; el marco
conceptual de las variables e indicadores y casuística aplicada.
En la PARTE II: RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN, se presenta el Capítulo
III, IV, V y VI.
El Capítulo III, está referido a la presentación, análisis e
interpretación de la entrevista realizada.
El Capítulo IV contiene la presentación, análisis e interpretación de la
encuesta llevada a cabo.
El Capítulo V, está referido a la contrastación y verificación de los
objetivos planteados; y,
Capítulo VI, contiene la contrastación y verificación de las hipótesis
planteadas, como forma de llegar a las conclusiones y recomendaciones
del trabajo de investigación.
En la PARTE III: OTROS ASPECTOS DE LA INVESTIGACIÓN, presenta:
Capítulo VII, que contiene las conclusiones y recomendaciones del
trabajo de investigación
Finalmente se presenta la bibliografía y los Anexos del trabajo de
investigación.
PARTE I:
PLANTEAMIENTO METODOLOGICO Y TEORICO
CAPITULO I: PLANTEAMIENTO METODOLOGICO
1.1. ANTECEDENTES BIBLIOGRÁFICOS
Se ha determinado la existencia de muchos trabajos de orientación contable, relacionados con el análisis de estados financieros de empresas comerciales e industriales; pero ninguno relacionado con las empresas de outsourcing; sin embargo algunos de estos trabajos han sido tomados en cuenta para desarrollar esta investigación.
El trabajo de investigación de Sánchez Urbina, Enrique Oswaldo (2000)
referido a “La información contable factor para el planeamiento
estratégico en las Pymes fabricantes de calzado de la Provincia de
Trujillo”; contiene un conjunto de elementos de la información contable
que pueden ser aplicados a otros tipos de empresas, como las de
outsourcing.
El trabajo de Cienfuegos García, Daniel (2003) denominado: Análisis e
interpretación de los estados financieros de las empresas
comercializadoras de artefactos eléctricos”, aporta el procedimiento
para analizar dichos documentos contables, para ser utilizados en la
gestión de este tipo de empresas.
La investigación realizada por Trujillo Ramírez, Juan (2003) denominada: Alternativas de financiamiento para las Pymes”; aporta el análisis del endeudamiento y las inversiones que realizan este tipo de entidades para mejorar su estructura financiera.
El trabajo de experiencia profesional realizado por Hernández García, Yolanda (2003), denominado “Decisiones financieras aplicadas a las Pymes y la optimización de su gestión”, nos facilita el procedimiento de análisis de las inversiones, financiamiento, dividendos, riesgo y rentabilidad de las empresas del Sector Pyme.
En cuanto a bibliografía especializada relacionada con el análisis
financiero, tenemos a varios autores; aunque la mayoría con una
orientación contable, antes que financiera y económica.
Al respecto resalta el libro de Días Mosto (1988) denominado “Estados
financieros en época de inflación y Diagrama de equilibrio”; en este
libro el autor explica el procedimiento para formular y analizar los
estados financieros en época de inflación y la determinación del punto
de equilibrio.
Otro texto importante es el de Apaza (1999) denominado: Análisis e interpretación de los estados financieros y gestión financiera”; en este libro el autor presenta el diagnóstico financiero y económico de las empresas comerciales e industriales.
El libro de Flores (2003) denominado “Análisis financiero- Instrumento estratégico de la contabilidad gerencial”, facilita las herramientas del análisis de la situación financiera y económica de las empresas comerciales e industriales.
El mismo Flores (2003) presenta uno más de sus textos denominado “Contabilidad Gerencial”, en este documento el autor detalla los elementos de la planeación financiera y económica de varios tipos de empresas, así mismo trata del estudio de otros aspectos financieros, contables y gerenciales.
Luego tenemos a Ferrer (2004) con su libro denominado: “Formulación,
análisis e Interpretación de los estados financieros en sus ocho fases
más importantes”. El autor detalla el proceso de formulación,
reexpresión, análisis e interpretación de los estados financieros.
Contiene casuística de empresas comerciales e industriales. Este autor
tiene otros libros un poco más antiguos sobre estos mismos temas que
también van a ser tomados en cuenta.
1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.2.1.DELIMITACION DE LA INVESTIGACIÓN
(1) DELIMITACION ESPACIAL
Esta investigación comprende el análisis de la situación financiera y
económica y su incidencia en las decisiones financieras y
administrativas de las empresas de outsourcing que funcionan en Lima
Metropolitana.
(2) DELIMITACION TEMPORAL
Esta es una investigación de actualidad; aunque para fines de la
determinación de la situación financiera y económica se considerará la
información de los ejercicios gravables 2003, 2004 y lo que va del 2005.
(3) DELIMITACION SOCIAL
Abarcará a inversionistas, directivos, funcionarios y trabajadores de
las empresas de outsourcing de Lima Metropolitana.
(4) DELIMITACION CONCEPTUAL
a) Análisis Financiero : Variable Independiente
b) Empresas de Outsourcing : Variable interviniente
c) Decisiones empresariales : Variable Dependiente
1.2.2. DESCRIPCIÓN DE LA REALIDAD PROBLEMÁTICA
El estudio de Apaza (1999) determinó que en promedio, un 60% de las
empresas formulan información financiera y económica de sus actividades;
pero las mismas no aplican el análisis financiero correspondiente; por
tanto las decisiones financieras y administrativas no vienen nutriéndose
de esta importante herramienta profesional. El 40% restante si lleva a
cabo el análisis de su información financiera y económica; sin embargo
este análisis no es aprovechado integralmente, debido a los siguientes
motivos: falta de oportunidad, falta de integralidad, falta de
comparabilidad, falta de trabajo en equipo y otros factores.
Los responsables de llevar a cabo el análisis de la situación financiera
y económica de las empresas no cumplen los plazos de entrega oportuna de
la información analizada e interpretada, por tanto entregan sus
informes, cuando las decisiones de inversión, financiamiento, riesgos y
rentabilidad ya han sido tomadas. Esto se puede apreciar con mayor
énfasis al finalizar cada ejercicio gravable. Se espera formular la
información financiera y económica para fines tributarios (Declaración
Jurada Anual), para recién formular el análisis e interpretación cuando
ya han transcurrido tres y hasta cuatro meses de un nuevo ejercicio
gravable, por tanto la información analizada por mas perfecta que esté
ya no será de utilidad para la gestión institucional.
El análisis formulado no es integral; en algunos casos sólo considera la
situación financiera y no la económica y en otros casos al contrario. En
otros casos sólo contiene información de la matriz y no de las
subsidiarias o al contrario. También se ha determinado que se analiza en
base a la información financiera y económica para fines tributarios y no
en base a la información contable o financiera propiamente dicha.
La información financiera y económica analizada, no viene siendo
trabajada en forma comparativa, es decir generalmente se evalúa sólo la
información de un ejercicio sin compararlo con otros ejercicios de la
propia empresa. Esto empeora, por cuanto no se toman comparativamente
los indicadores de otras empresas similares o la información promedio
del sector empresarial.
Otro gran defecto, es la falta de trabajo en equipo. Se ha establecido
que en las empresas, el área de contabilidad trabaja divorciada del área
de finanzas y a su vez ambas no son tomadas en cuenta a la hora de tomar
las decisiones financieras y administrativas por parte de la Gerencia
General o el Directorio, lo que de ninguna manera contribuye a la
optimización de la gestión y el control empresarial, sino todo lo
contrario.
Otro aspecto importante de esta problemática es la utilización de una
serie de métodos y la obtención de un gran número de ratios o razones
financieras; lo que hace que los responsables de las decisiones
financieras y administrativas, antes de tener una adecuada herramienta
para su gestión, vean entorpecida su labor; por lo que es necesario que
se defina que aspectos de la situación financiera y económica de las
empresas debe analizarse para que puede disponerse de la información
útil para la eficaz toma de decisiones.
1.2.3. PROBLEMA GENERAL
¿QUE ASPECTOS DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING DEBEN ANALIZARSE PARA QUE
INCIDAN EN LA TOMA DE DECISIONES QUE FACILITEN LA EFICIENCIA, EFICACIA Y
ECONOMIA DE ESTE TIPO DE ENTIDADES?
1.2.4. PROBLEMAS ESPECÍFICOS
1.- ¿ COMO EVALUAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LAS EMPRESAS DE
OUTSOURCING, DE MODO QUE PERMITA TOMAR LAS DECISIONES FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS QUE OPTIMICEN LA GESTION Y EL CONTROL DE ESTE TIPO DE
ENTIDADES ?
2.- ¿ COMO EVALUAR LA SITUACIÓN ECONOMICA DE LAS EMPRESAS DE
OUTSOURCING, DE MODO QUE PERMITA TOMAR LAS DECISIONES FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS QUE OPTIMICEN LA GESTION Y EL CONTROL DE ESTAS EMPRESAS
?
1.3. JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA
1.3.1. JUSTIFICACIÓN
Los responsables de la gestión de las empresas de outsourcing, no
pueden darse el lujo de no utilizar el análisis financiero proveniente
de sus inversiones y financiamiento; de su liquidez, gestión, solvencia
y rentabilidad; porque dicho análisis contribuye a mejorar la situación
financiera y económica, producto de las decisiones que puedan tomarse
oportuna y técnicamente.
El análisis financiero y la interpretación de la información financiera
y económica, permitirá tomar decisiones efectivas en cuanto a la
planeación, organización, dirección y control empresarial; lo que
repercutirá en la eficiencia, eficacia y economía de los recursos que
gestiona la empresa.
El análisis de las estructuras de inversiones y endeudamiento, permitirá a los responsables de la gestión tomar las decisiones que correspondan para aumentar o disminuir las inversiones corrientes o no corrientes, así como para aumentar o disminuir el endeudamiento interno y externo.
Por otro lado, el análisis de los ingresos, costos, gastos y resultados obtenidos de la información económica de la empresa, permitirá realizar nuevas y mejores proyecciones en estos rubros que finalmente incidirán en las gestión empresarial.
La clave en todo este contexto es utilizar al máximo la información
interna y externa, de tal modo que puedan tomarse las decisiones
financieras y administrativas que requiere la empresa para tener un
mejoramiento continuo y alcanzar su competitividad y a todo ello
contribuye la realización de este trabajo de investigación
1.3.2. IMPORTANCIA
La importancia de este trabajo radica en la valoración que le damos al análisis financiero, como actividad profesional.
También la importancia se manifiesta, por la trascendencia que toman el análisis de la situación financiera y económica, al aportar los aspectos en los cuales es necesario llevar a cabo dicho análisis, como es la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad; la misma que servirá de base para la toma de decisiones financieras y administrativas que facilitarán la optimización de la gestión y control de las empresas de outsourcing.
Es importante, este trabajo, porque permite conocer, comprender y analizar un aspecto muy importante, como es el financiero, de las empresas de outsourcing, sobre las cuales no existen muchos trabajos. Se debe entender que mediante el contrato de outsourcing, las otras empresas reducen diversos costos operativos y de producción, representados no sólo en dinero sino también en tiempo y tranquilidad para la misma, tan es así que la gerencia se desentiende de los aspectos secundarios y se concentra en los aspectos centrales.
Finalmente, la importancia se da, en la medida que permite plasmar
los conocimientos y experiencias profesionales obtenidos en las aulas
universitarias y en el trabajo que realizamos.
1.4. OBJETIVOS
1.4.1. OBJETIVO PRINCIPAL
DETERMINAR LOS ASPECTOS QUE DEBEN ANALIZARSE PARA QUE INCIDAN EN LA
TOMA DE DECISIONES QUE FACILITEN ALCANZAR EFICIENCIA, EFICACIA Y
ECONOMIA EN LA GESTION Y EL CONTROL DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING.
1.4.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
1. IDENTIFICAR LOS PROCEDIMIENTOS Y LAS HERRAMIENTAS PARA LLEVAR A
CABO LA EVALUACIÓN DE LA SITUACIÓN FINANCIERA QUE PERMITA TOMAR LAS
DECISIONES FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS QUE OPTIMICEN LA GESTION Y EL
CONTROL DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING.
2. SEÑALAR LA FORMA E INSTRUMENTOS PARA ANALIZAR LA SITUACIÓN ECONOMICA,
DE TAL MODO QUE PUEDA TOMARSE LAS DECISIONES FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS QUE CONTRIBUIRAN CON LA EFICIENCIA, EFICACIA Y ECONOMIA
DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING.
1.5. HIPÓTESIS
1.5.1. HIPÓTESIS PRINCIPAL
LOS ASPECTOS REFERIDOS A LA LIQUIDEZ, GESTION, SOLVENCIA Y RENTABILIDAD
SON LOS QUE DEBEN ANALIZARSE PARA QUE SE TOMEN LAS DECISIONES QUE
FACILITEN LA EFICIENCIA, EFICACIA Y ECONOMIA DE LAS EMPRESAS DE
OUTSOURCING.
1.5.2.HIPÓTESIS SECUNDARIAS
1. LA APLICACIÓN DEL ANÁLISIS ESTRUCTURAL, HORIZONTAL Y DE TENDENCIAS
PERMITIRA EVALUAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LAS EMPRESAS DE
OUTSOURCING, LO QUE FACILITARA LA EFICAZ TOMA DE DECISIONES PARA
OPTIMIZAR LA GESTION Y EL CONTROL EMPRESARIAL.
2. EL ANÁLISIS DE LA COMPOSICIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS, LA
COMPARACIÓN PERIÓDICA Y LA IDENTIFICACIÓN DE LAS TENDENCIAS, PERMITIRA
DETERMINAR LA EVALUACIÓN DE LA SITUACIÓN ECONOMICA DE LAS EMPRESAS DE
OUTSOURCING; LO QUE PERMITIRA LA TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS PARA QUE ESTAS ENTIDADES ALCANCEN UN MEJORAMIENTO
CONTINUO.
VARIABLES DE LA INVESTIGACION:
1) VARIABLE INDEPENDIENTE:
X. ANÁLISIS FINANCIERO
INDICADORES:
X.1. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA
X.2. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ECONOMICA
2) VARIABLE DEPENDIENTE:
Y. DECISIONES EMPRESARIALES
INDICADORES:
Y.1. DECISIONES FINANCIERAS
Y.2. DECISIONES ADMINISTRATIVAS
3) VARIABLE INTERVINIENTE:
Z. EMPRESAS DE OURSOURCING
INDICADORES:
Z.1. GESTION EMPRESARIAL
Z.2. CONTROL EMPRESARIAL
1.6. METODOLOGÍA
1.6.1. TIPO DE INVESTIGACION
Este trabajo de investigación es del tipo básica o pura, por cuanto
todos los aspectos han sido teorizados, aunque sus alcances serán
prácticos en la medida que sean aplicados en la toma de decisiones
financieras y administrativas de las empresas de outsourcing.
1.6.2. NIVEL DE INVESTIGACION
La investigación realizada es del nivel descriptiva-explicativa, por
cuanto se describe la forma como analizar la situación financiera y
económica de las empresas de outsourcing, para luego poder utilizar
dicha información en la toma de decisiones que permita alcanzar
eficiencia, eficacia y economía de los recursos de este tipo de
empresas.
1.6.3. METODOS DE LA INVESTIGACION
En esta investigación básicamente ha utilizado los siguientes métodos:
1) Descriptivo.- Por cuanto se detallan los procedimientos para efectuar
el análisis de la situación financiera y económica de las empresas de
outsourcing, para que este tipo de entidades puedan tomar las decisiones
que mejor convengan de tal modo que la gestión y el control
institucional se optimice.
2) Inductivo.- Se aplicó este método para inferir los resultados del
análisis de la situación financiera y económica de la muestra utilizada,
en la población de la investigación.
1.6.4. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
El diseño de la investigación está basada en objetivos, hasta demostrar
la hipótesis planteada.
1.6.5.POBLACION Y MUESTRA DE LA INVESTIGACION
1.6.5.1. POBLACIÓN
La población de este trabajo de investigación estuvo compuesta por las
empresas de outsourcing que funcionan en Lima Metropolitana.
1.6.5.2. MUESTRA DE LA INVESTIGACION
La muestra de la investigación estuvo constituida por 10 empresas de outsourcing que funcionan en Lima Metropolitana con las cuales se coordinó para que faciliten la información necesaria para la investigación.
Esta es una muestra del tipo no probabilística. Se le llama así, por
que toda la población no ha tenido la misma probabilidad de ser
seleccionada. En este caso la selección ha sido direccionada por la
autora, por el carácter técnico del tema.
EMPRESAS COMPONENTES DE LA MUESTRA:
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1.6.6.TÉCNICAS Y MUESTREO
TECNICAS DE RECOPILACION DE DATOS:
Las técnicas que se utilizarán en la investigación serán las siguientes:
1) Entrevistas.- Esta técnica se aplicó a los inversionistas, directivos
y funcionarios de las empresas de outsourcing, a fin de obtener
información sobre todos los aspectos relacionados con la investigación
2) Encuestas.- Se aplicó al personal del área de finanzas, contabilidad
y administración de las empresas de outsourcing, con el objeto de
obtener información sobre los aspectos relacionados con la investigación
3) Análisis documental.- Se utilizó esta técnica para analizar las
normas, información bibliográfica, procesos, procedimientos y otros
aspectos relacionados con la investigación.
INSTRUMENTOS DE RECOPILACIÓN DE DATOS:
Los instrumentos que se utilizaron en la investigación, se relacionan
con las técnicas antes mencionadas, del siguiente modo:
TÉCNICAS DE ANÁLISIS:
Se aplicaron las siguientes técnicas:
a. Análisis financiero
b. Análisis económico
c. Indagación
d. Conciliación de datos
e. Tabulación de cuadros con cantidades y porcentajes
f. Comprensión de gráficos
TÉCNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS:
Se aplicaron las siguientes técnicas de procesamiento de datos:
a. Ordenamiento y clasificación
b. Registro manual
c. Proceso computarizado con Excel
d. Utilización de software de evaluación financiera
e. Proceso computarizado con SPSS
f. Otras técnicas necesarias.
CAPITULO II:
PLANTEAMIENTO TEORICO
2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
2.1.1. RESEÑA HISTORICA
Según Fernández (2005)[1], el outsourcing es una práctica que data desde el inicio de la era moderna. Este concepto no es nuevo, ya que muchas empresas competitivas lo realizan como una estrategia de negocios. Al inicio de la era post-industrial se inicia la competencia en los mercados globales y las empresas comienzan a desarrollar estrategias. Después de la segunda guerra mundial, las empresas trataron de concentrar en si mismas la mayor cantidad posible de actividades, para no tener que depender de los proveedores. Sin embargo, esta estrategia que en principio resultara efectiva, fue haciéndose obsoleta con el desarrollo de la tecnología, ya que nunca los departamentos de una empresa podían mantenerse tan actualizados y competitivos como lo hacían las agencias independientes especializadas en un área, además, su capacidad de servicio para acompañar la estrategia de crecimiento era insuficiente.
El concepto de outsourcing, según Fernández (2005), comienza a ganar
credibilidad al inicio de la década de los 70¨s enfocado, sobre todo, a
las áreas de información tecnológica en las empresas. Las primeras
empresas en implementar modelos de outsourcing fueron gigantes como EDS,
Arthur Andersen, Price Waterhouse y otros. En realidad el término
OUTSOURCING, es un término creado en 1980 para describir la creciente
tendencia de grandes compañías que estaban transfiriendo sus sistema de
información a proveedores. En 1998, el outsourcing alcanzó una cifra de
negocio a nivel mundial de cien mil millones de dólares, de acuerdo con
estudios recientes de la Consultora americana PriceWaterhouseCoopers.
Esta cantidad se disparara hasta aproximadamente 500 mil millones de
dólares en el 2005.
En el Perú, esta modalidad comienza a aplicarse con mucha fuerza a
partir de la década de los 90¨s, al liberalizarse la economía, lo que
llevó a las empresas a ser más competitivas. En la actualidad la mayoría
de empresas hacen uso del Outsourcing, lo que ha llevado al desarrollo
de las empresas que desarrollan este tipo de actividad. Los servicios
que se prestan son asesoría: contable, financiera, administrativa,
legal, tributaria, marketing; mantenimiento, manufactura, transporte,
recursos humanos, informática, capacitación, seguridad y vigilancia,
diseño y construcción, limpieza, etc.
El Informativo Caballero Bustamante (2001)[2], dice que el outsourcing es un contrato en el cual una empresa encarga o otra la realización de determinadas funciones que normalmente son efectuadas por la empresa, pero que tienen una naturaleza secundaria o complementaria. Así, las empresas pueden dar en outsourcing las labores desempañadas por sus departamentos de ventas, publicidad, distribución, transporte, contabilidad, asesoría legal, cobranzas, sistemas informáticos o comercio electrónico, etc. Con ello se logra que la empresa alcance mayor eficiencia al derivar las funciones auxiliares a agentes especializados, siendo que de esta manera concentra toda su atención en producir los bienes o prestar los servicios a los cuales está dedicada y que es la razón principal de su negocio. Se entiende que la delegación de estas funciones hará que la empresa obtenga mejores resultados que aquellos que hubiera logrado si estas labores fueran asumidas directamente por ella.
Entonces, la empresa de outsourcing, también denominadas “services”, “empresas de intermediación laboral”, “empresas de sub-contratación” o “empresas de tercerización de actividades”; son aquellos entes que se constituyen y funcionan bajo cualquier tipo de organización empresarial. Pueden operar en el sector de la micro, pequeña, mediana y gran empresa. En algunos casos producen bienes por encargo, en otros casos prestan diversos servicios (desde los más sofisticados hasta los más simples) para otras empresas, facilitando la gestión de la actividad principal de estas últimas.
En nuestro país como nuevamente reiteramos, en la década del 90, comienza el avance vertiginoso del desarrollo de este tipo de empresas, como una forma de flexibilizar el aspecto laboral en favor de los empresarios tradicionales.
El análisis financiero de las empresas de outsourcing, se realiza teniendo como base los estados financieros de dichas empresas. La formulación de los estados financieros desde siempre se ha realizado en base a normas; por tanto tenemos que la historia se remonta la RESOLUCION CNV No. 132-71-EF/94 que aprobó el Reglamento de auditoría y Certificación de Balances. Esta norma es modificada por la RESOLUCION CNSEV No. 001-73-EF/94, para adecuarse al Plan Contable General.
Luego continúa con la RESOLUCION CONASEV No. 236-81-EFC/94.10, que aprueba el Reglamento para la Preparación de Información Financiera. Esta Nora deja sin efecto la Resolución No. 001-73-EF/94, con excepción de algunos artículos precisados.
Posteriormente se aprobó la RESOLUCION CONASEV No.182-92-EF/94.10 que contenía el Reglamento para la Preparación de la Información Financiera y la RESOLUCION CONASEV No. 014-EFC/94.10 referida al Reglamento para la Información Financiera Auditada.
Finalmente nos encontramos frente a la RESOLUCION CONASEV No.
103-99-EF/94.10 que aprueba como parte integrante de dicha Resolución el
Reglamento de Información Financiera y el Manual para la Preparación de
Información Financiera. Además esta norma deja sin efecto las
Resoluciones de CONASEV No.s 182-92 y 014-82 antes referidas. De acuerdo
con la RESOLUCION CONASEV No. 103-99-EF/94.10, las personas jurídicas
sujetas al control y supervisión de CONASEV, fueron autorizadas a
preparar y presentar su información financiera anual desde el eje3rcicio
1999, de acuerdo al Nuevo Reglamento aprobado por la Resolución.
2.1.2. BASE LEGAL DE LA INVESTIGACION
La base legal de la investigación la vamos a detallar de acuerdo con los aspectos que se presentan:
(1) ASPECTO LEGAL
• Ley No. 26887- Ley General de Sociedades
• Ley No. 21616- Ley de la Empresa Individual de Responsabilidad
Limitada
• D.L. No. 85 – Ley General de Cooperativas
• D. L. No. 295- Código Civil
• D.L. No. 635 – Código Penal
(2) ASPECTO FINANCIERO
• Ley No. 26702 Ley del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros
• Ley No. 2814 – Ley de la bancarización e Impuesto a las transacciones
financieras
• D.S. No. 047-2004 – Reglamento de la Ley de la bancarización e
Impuesto a las transacciones financieras
• Resolución CONASEV No. 103-99-EF – Reglamento y Manual de Preparación
de Información Financiera
(3) ASPECTO TRIBUTARIO
CODIGO TRIBUTARIO:
• D.L. No. 816- Código Tributario
• D.S. No. 135-99-EF- Texto Unico Ordenado de la Ley del Código
Tributario
IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS E IMPUESTO SELECTIVO AL CONSUMO:
• D. L. No. 821 Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto
Selectivo al Consumo
• D.S. No. 055-99-EF Texto Unico Ordenado de la Ley del Impuesto General
a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo
• D.S. No. 136-96-EF- Reglamento de la Ley del IGV e ISC y su
modificatoria D.S. No. 064-2000-EF
IMPUESTO A LA RENTA:
• D.L. No. 774 – Ley del Impuesto a la Renta
• D.S. No. 179-2004-EF- Texto Unico Ordenado de la Ley del Impuesto a la
Renta.
• D.S. No. 122-94-EF- Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta.
Modificado por el D.S. No. 194-99-EF, D.S. No. 045-2001-EF, D.S. No.
017-2003-EF, D.S. No. 086-2004-EF, D.S. 134-2004-Ef y D.S. No.
191-2004-EF.
REGIMEN TRIBUTARIO EN LA REGION DE LA AMAZONIA:
• Ley No. 27037, modificada por la Ley 27759 establece como el
Régimen tributario en al región de la amazonía.
• D.S. 103-99-EF. Reglamento Ley 27037
• D.S. 074-2000-EF. Norma complementaria
• D.S. 005-99-EF. Norma complementaria
IMPUESTO TEMPORAL A LOS ACTIVOS NETOS (ITAN):
• Ley No. 28424 – Ley que crea el Impuesto Temporal a los activos
Netos
• D.S. No. 025-2005-EF – Reglamento del Impuesto Temporal de los Activos
Netos
• R.SUP. No. 071-2005/SUNAT – Normas para la declaración y pago del ITAN
• R.SUP. No. 088-2005/SUNAT – Normas complementarias de las cuotas del
ITAN
COMPROBANTES DE PAGO:
• Ley No. 25632 – Ley Marco de Comprobantes de Pago. Modificada por
el D.L. 814
• R.SUP. No. 007-99/SUNAT- Reglamento de Comprobantes de Pago
TRASLADO DE BIENES Y GUIAS DE REMISION:
• R.SUP. No. 004-2003/SUNAT- Traslado de bienes y guías de remisión
• R.SUP. No. 028-2003/SUNAT-
• R.SUP. No. 071-2003/SUNAT-
• R.SUP. No. 219-2004/SUNAT-
SISTEMA DE PAGO DE OBLIGACIONES TRIBUTARIAS CON EL GOBIERNO CENTRAL (SPOT):
• D.L. No. 917, 940 y 954. Además normas complementarias, modificatorias y sustitutorias
PROGRAMAS DE DECLARACION TELEMATICA:
• Res. De Superintendencia no. 002-2000/SUNAT
• Res. De Superintendencia no. 143-2001/SUNAT
• Res. De Superintendencia no. 056-2002/SUNAT
• Res. De Superintendencia no. 129-2002/SUNAT
(4) ASPECTO CONTABLE Y AUDITORIA
• Código de Comercio
• Ley del Impuesto a la Renta
• Ley del Impuesto General a las Ventas
• Plan Contable General Revisado
• Normas Internacionales de Contabilidad
• Normas Internacionales de Contabilidad – Sector Público
• Normas Internacionales de Auditoría
• Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas
• Normas de Auditoría Gubernamental
• Reglamento y Manual de Preparación de Información Financiera
(5) ASPECTO LABORAL
• Ley No. 26790 – Ley de Modernización de la Seguridad Social en
Salud. Crea el Régimen contributivo de la Seguridad Social en Salud
(RCSSS)
• Ley No. 26790 - Ley de Modernización de la Seguridad Social en Salud.
Prevé la existencia de Entidades Prestadoras de Salud (EPS).
• Ley No. 27360 – Ley que crea el Seguro social Agrario
• Decreto Ley No. 19990 – Crea el Sistema Nacional de Pensiones
• D.S. No. 054-97-EF – Texto Unico Ordenado de la Ley del Sistema
Privado de Administración de Fondos de Pensiones (SPP)
• D.S. No. 003-98-SA – Crea el Seguro Complementario de Trabajo de
Riesgo (SCTR)
• Ley No. 26272 – Establece la contribución al Servicio Nacional de
Adiestramiento en Trabajo Industrial (SENATI).
• D.L. No. 147 – Crea la Contribución al Servicio Nacional de
Capacitación para la Industria de la Construcción (SENCICO)
• D.L. No. 688 – Ley de Consolidación de Beneficios Sociales. Establece
el Seguro de Vida para los trabajadores
2.2. MARCO TEORICO
2.2.1. EMPRESAS DE OUTSOURCING
Según Morales (2005) [3], el Outsourcing es un tema de actualidad en
el que el objetivo principal de la empresa es la reducción de gastos
directos, basados en la subcontratacion de servicios que no afectan la
actividad principal de la empresa. Outsourcing es una megatendencia que
se está imponiendo en la comunidad empresarial de todo el mundo y
consiste básicamente en la contratación externa de recursos anexos,
mientras la organización se dedica exclusivamente a la razón de su
negocio.
El Outsourcing hasta hace tiempo era considerado simplemente como un
medio para reducir significativamente los costos; sin embargo en los
últimos años ha demostrado ser una herramienta útil para el crecimiento
de las empresas.
LAS CINCO RAZONES PARA ADOPTAR OUTSOURCING
• Reducir o controlar el gasto de operación. En un estudio realizado
por el Outsourcing Institute de Estados Unidos se encontró que las
compañías redujeron costos en un 90 %.
• Disponer de los fondos de capital. El Outsourcing reduce la necesidad
de tener que incluir fondos de capital de funciones que no tienen que
ver con al razón de ser de la compañía.
• Tener acceso al dinero efectivo. Se puede incluir la transferencia de
los activos del cliente al proveedor.
• Manejar más fácilmente las funciones difíciles o que están fuera de
control. El Outsourcing es definitivamente una excelente herramienta
para tratar esta clase de problema.
LAS CINCO RAZONES ESTRATEGICAS MÁS IMPORTANTES
• Enfocar mejor la empresa. Permite a la compañía enfocarse en
asuntos empresariales más ampliamente.
• Tener acceso a las capacidades de clase mundial. La misma naturaleza
de sus especializaciones, los proveedores ofrecen una amplia gama de
recursos de la clase mundial para satisfacer las necesidades de sus
clientes.
• Acelerar los beneficios de reingeniería.
• Compartir riesgos.
• Destinar recursos para otros propósitos.
VENTAJAS DEL OUTSOURCING:
• Rebaja en los costos totales de los bienes y servicios adquiridos.
• Una mejora en la calidad del servicio obtenido, comparado con el que
existía antes.
• Los trabajadores de la compañía pueden dedicar su tiempo al verdadero
objeto de su negocio.
• Atención especializada, permitiendo un trabajo en equipo con el
departamento de organización y métodos para mejoramiento o eliminación
de procesos.
• Suministrar al sitio que el cliente le indique.
• Un solo estado de cuenta total indicando los consumos por cada centro
de costo o puesto de trabajo esto solo se hace posible mediante la
implantación del EDI, intercambio electrónico gracias a la conexión en
red que posee.
• Alianzas estratégicas.
• Reducción de espacio.
BENEFICIOS ADQUIRIDOS:
• Seguridad y confianza:
•Reducción de costos: Disminuyendo de una manera significativa el costo
de comprar entre estos se tienen los siguientes: Costo de
Almacenamiento, costo de distribución, de contabilizacion y pagos, así
como el costo financiero.
EL SISTEMA DE CONTRATACION DE OUTSOURCING:
La subcontratación tiende a usarse para proyectos o componentes de proyectos específicos, normalmente para ser ejecutados en corto plazo los convenios de Outsourcing tiene mayor alcance puestos que son las delegación de la administración de actividades que tienden a firmarse por periodos entre 3 y 10 años; no se orientan solo a labores de bajo nivel, eventualmente entregan actividades no esenciales y repetitivas, pero también pueden llegar a ser una asociación donde se comparte el riego y utilidades.
LOGROS DE LA COMPAÑÍA CONTRATANTE CON EL OUTSOURCING:
La compañía contratante logrará en términos generales, una "Funcionalidad mayor" a la que tenia internamente con "Costos Inferiores" en la mayoría de los casos, en virtud de la economía de escala que obtienen las compañías con su contratista.
ALCANCES DE OUTSOURCING:
Outsourcing total: Implica la transferencia de equipos, personal,
redes, operaciones y responsabilidades administrativas al contratista.
Outsourcing parcial: Solo se transfiere algunos de los elementos
anteriores.
BENEFICIOS DEL OUTSOURCING:
La empresa se preocupa exclusivamente por definir la funcionalidad de
las diferentes áreas de su organización, dejando que la empresa de
Outsourcing se ocupe de decisiones de tipo tecnológicos, manejo de
proyecto, implantación, administración y operación de la
infraestructura.
Poseer lo mejor de la tecnología sin enganchar y entrenar personal de la
organización para manejarla.
Disponer de servicios de información en forma rápida considerando las
presiones competitivas.
A través de soluciones de Outsourcing se logra la contratación de
servicios con idéntica funcionalidad y disminución de costos.
Aplicar el talento y los recursos de la organización a las áreas claves.
Ayuda a enfrentar cambios en las condiciones de los negocios.
RIESGOS QUE PRESENTA EL OUTSOURCING:
• No negociar el contrato adecuado.
• Elección del contratista.
• Puede quedar la empresa en mitad de camino si falla el contratista.
• Incrementa el nivel de dependencia de entes externos.
• Incrementa en el costo de la negociación y monitoreo del contrato.
• Inexistente control sobre el personal del contratista.
En la actualidad uno de los objetivos mas buscados por todas las
empresas es la mayor eficiencia al menor costo, sin dejar por un lado
los estándares de calidad y servicio al cliente, por tanto el
outsourcing se presenta como la mejor alternativa.
2.2.1.1. GESTION DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING
FUNDAMENTOS PARA DESARROLLAR EMPRESAS DE OUTSORCING:
Fernández (2005) [4], los ejecutivos de hoy en día se enfrentan a una gran cantidad de cambios y tendencias sin precedentes. Estos cambios incluyen la necesidad de ser globales, la necesidad de crecer sin usar más capital, la necesidad de responder a las amenazas y oportunidades de la economía, el envejecimiento de la fuerza laboral, la reducción de costos y batallar por el pensar del consumidor.
Parte de estas tendencias actuales es el Outsourcing que es cuando una organización transfiere la propiedad de un proceso de negocio a un suplidor. Se basa en el desprendimiento de alguna actividad, que no forme parte de las habilidades principales de una organización, a un tercero especializado. Por habilidades principales o centrales se entiende todas aquellas actividades que forman el negocio central de la empresa y en las que se tienen ventajas competitivas con respecto a la competencia.
La metodología del Outsourcing es parte de la toma de decisiones gerenciales, la misma incluye los pasos de todo proceso administrativo de evaluación, planeación y ejecución, ayuda a planear y fijar expectativas de negocios e indica aquellas áreas donde se necesitan conocimientos especializados para realizar las distintas actividades de la organización.
Es preciso aclarar que Outsourcing es diferente de relaciones de negocios y contratación, ya que en éstas últimas el contratista es propietario del proceso y lo controla, es decir, le dice al suplidor qué y cómo quiere que se desempeñen y se fabriquen los productos o servicios comprados por lo que el suplidor no puede variar las instrucciones en ninguna forma. En el caso de Outsourcing el comprador transfiere la propiedad al suplidor, es decir, no instruye al mismo en como desempeñar una tarea sino que se enfoca en la comunicación de qué resultados quiere y le deja al suplidor el proceso de obtenerlos.
LA ESTRATEGIA DEL OUTSOURCING:
Cuando una empresa decide llevar a cabo un proceso de Outsourcing debe definir una estrategia que guíe todo el proceso. Hay dos tipos genéricos de estrategia de Outsourcing: la periférica y la central. La periférica ocurre cuando la empresa adquiere actividades de poca relevancia estratégica de suplidores externos. La central ocurre cuando las empresas contratan actividades consideradas de gran importancia y larga duración para obtener el éxito.
Dicha estrategia debe definirse claramente de manera que asegure que el proceso esté regido por las guías de Outsourcing de la empresa. La misma debe ser conocida por los empleados envueltos en este proceso y apoyada por la alta gerencia. Una estrategia de este tipo permite conocer a los empleados las razones por las cuales se debe subcontratar y cuándo hacerlo.
Otro aspecto a definirse es el tipo de relación entre la empresa que contrata y el suplidor. En esta relación existen dos componentes: uno interpersonal que establece como interaccionan el equipo responsable dentro de la empresa con el equipo del suplidor y el componente corporativo que define las interacciones a nivel directivo entre ambas partes.
La estrategia de Outsourcing debe definir el equipo de Outsourcing, estableciendo las habilidades mínimas necesarias. Un equipo de este tipo generalmente esta compuesto por personas de áreas comerciales, técnicas, financieras, entre otras, sin embargo la composición del equipo varía dependiendo del alcance del proyecto.
PUNTOS BÁSICOS PARA LOGRAR UN OUTSOURCING EXITOSO:
Para lograr un buen resultado en el proceso de Outsourcing hay que considerar tres aspectos principales: La revisión de la estructura de la empresa, la determinación de las actividades a outsource y la selección de los proveedores.
1. Revisar la estructura de la empresa.
Se pueden identificar cuatro puntos básicos para que una empresa cuente con la estructura adecuada.
• Contar con una buena administración del proceso de abastecimiento.
• Determinar habilidades principales e identificar cuellos de botella.
• Cambiar la cultura organizacional.
• Contar con la tecnología de información adecuada.
2. Determinar a cuáles actividades aplicar Outsourcing y a cuáles no.
Dentro de una organización existen diversos tipos de actividades que dependiendo de su naturaleza pueden o no someterse a un proceso de Outsourcing. Dentro de las actividades de una empresa se tienen las actividades estratégicas, las altamente rentables y las rutinarias y/o de apoyo. Las dos primeras actividades deben conservarse internamente mas, la última es recomendable que se subcontrate.
Se pueden identificar tres criterios para determinar las actividades a subcontratar, estos son:
• Actividades que hacen uso intensivo de recursos.
Mediante esta técnica las compañías pueden entrar en un nuevo mercado
sin la necesidad de incurrir inmediatamente en inversiones considerables
de equipo. Algunas utilizan esta técnica buscando aumentar su eficiencia
y reducir los costo.
• Actividades que usan servicios especializados.
La subcontratación ofrece a las empresas gran flexibilidad en sus
sistemas, ya que pueden contar con el apoyo de un tercero especializado
que pueda adaptarse mejor a los cambios del mercado.
• Actividades relativamente independientes.
Un forma de identificar actividades que no formen parte de las
habilidades centrales de una empresa, es observar aquellas tareas que
tienen una relativa independencia con respecto a las demás funciones del
as compañía.
Respecto a las actividades que no se deben subcontratar están: la
Administración de la planeación estratégica, la tesorería, el control de
proveedores, administración de calidad y la supervisión de la
satisfacción del cliente y de reglamentos como: responsabilidad del
producto, calidad, regulaciones ambientales, higiene, seguridad del
personal y seguridad pública.
3. Seleccionar al proveedor.
Se pueden mencionar ciertos pasos a llevar a cabo en la selección de
un proveedor.
• Analizar la relación costo / beneficio.
Si se obtiene un resultado positivo, es decir que el proveedor puede
realizar a un costo menor y con igual o mayor calidad dicha actividad,
quiere decir que la empresa ha logrado identificar una actividad que no
forma parte de sus habilidades principales. Cuando el resultado es
negativo, es decir, que un proveedor presente un costo generalizado
mayor que el que obtiene la empresa, se pueden deducir dos cosas:
• La empresa intenta desintegrar una actividad que forma parte de sus
habilidades centrales y/o
• La selección del proveedor es deficiente y éste no tiene las
capacidades suficientes para ofrecer el servicio a la empresa o la
actividad no forma parte de sus habilidades principales.
• Seleccionar cuidadosamente a los proveedores.
Al seleccionar un proveedor las empresas deben buscar proveedores que se enfoquen en la industria en la que ellos se encuentran, además ellos deben comprender el manejo de los productos que se van a subcontratar.
• Elaborar un contrato escrito y estricto
Por más atractivo y beneficioso que pueda parecer, no se debe olvidar que la subcontratación es delicada, se están colocando actividades importantes para la empresa en manos de terceros que pueden perjudicar los intereses de la compañía si no se ajustan a sus necesidades. Es por esto, que uno de los puntos básicos al buscar subcontratar es el contar con un contrato por escrito, que sea claro en establecer todos los puntos necesarios para que el tercero cumpla con la entrega del producto y/o servicio así como con las carracteristicas requeridas por la empresa. Una vez escogido el proveedor adecuado para la desintegración, la empresa debe establecer las metas y los costos del proyecto de subcontratación.
METODOLOGÍA PARA LA EVALUACIÓN DEL OUTSOURCING DE UNA EMPRESA:
La metodología del Outsourcing es esencialmente la incorporación de
buena práctica en la toma de decisiones gerenciales. La decisión para
subcontratar necesita estar sujeta a un proceso administrativo apropiado
y no tomarse simplemente, como en el caso de muchas decisiones mas,
sobre bases financieras o técnicas.
Lo que hace esta metodología es ayudar a planear, ayudar a fijar las
expectativas, tanto dentro de la organización como en el exterior, e
indica aquellas áreas donde la organización necesita conocimiento
especializado.
Pasos de la Metodología:
¨ Fase O: Inicio
¨ Fase 1: Evaluación.
¨ Fase 2: Planeación.
¨ Fase 3: Contratación.
¨ Fase 4: Transición.
¨ Fase 5: Administración.
Se puede decir que hay una tendencia muy marcada a la práctica del
Outsourcing en las empresas a nivel mundial, por tanto las empresas que
vienen facilitando sus bienes o servicios mediante el outsourcing tienen
que disponer de la mejor gestión y para ello tienen que partir del
análisis financiero de sus inversiones, financiamiento, ingresos,
costos, gastos y resultado.
Cada día más las organizaciones buscan alcanzar una mayor eficiencia a
un menor costo, sin dejar de lado los estándares de calidad y servicio
al cliente exigidos.
Como todo proceso administrativo en el Outsourcing están involucradas
actividades de planificación, organización y análisis que responden a
objetivos específicos de aprendizaje, orientados a descubrir, emplear y
adaptar nuevas estrategias para las diversas áreas de la organización.
Al involucrarse en un proceso de Outsourcing las empresas deben definir
claramente una estrategia que guíe todo el proceso y contenga los
aspectos importantes en el desarrollo del mismo.
En la actualidad las organizaciones están buscando una nueva manera de
aumentar sus ingresos, conseguir costos efectivos en servicios y
compartir ideas con los consumidores... el Outsourcing es la herramienta
óptima para ello.
PROCESO DE GESTION EMPRESARIAL:
En otro contexto, en relación con la gestión empresarial que deben
aplicar las empresas de outsourcing para enfrentar el enorme reto que
significa atender el enorme mercado que tienen ante sí, debemos
referirnos a las opiniones de grandes maestros de la administración
moderna.
Interpretando a Chiavenato (2000), podemos decir que la gestión
empresarial es un proceso de aplicación de principios y de funciones
para la consecución de objetivos. Según el autor, las diversas funciones
de los responsables de la gestión empresarial, conforman el proceso
administrativo; por ejemplo, la planeación , organización, dirección y
control consideradas por separado, constituyen las funciones
administrativas; cuando se toman como una totalidad para conseguir
objetivos, conforman el proceso administrativo o proceso de gestión
empresarial.
El proceso de gestión implica que los acontecimientos y las relaciones
sean dinámicas, estén en evolución y en cambio permanente y sean
continuos.
El proceso de gestión no puede ser inmutable, estático; por el contrario
es móvil, no tiene comienzo ni final, ni secuencia fija de
acontecimientos; además los elementos del proceso de gestión actúan
entre sí; cada uno de ellos afecta a los demás.
Chiavenato, dice que una función administrativa no es una entidad
aislada, sino una parte integral de un conjunto mayor constituido por
varias funciones que se relacionan entre sí, así como con todo el
conjunto. El todo así considerado es mayor que la suma de las partes.
Las empresas, especialmente las de outsourcing, no improvisan, casi todo
lo deben tener planeado.
La planeación es la primera función administrativa porque sirve de
base a las demás funciones. Esta función determina por anticipado cuales
son los objetivos que deben cumplirse y que debe hacerse para
alcanzarlos; por tanto, es un modelo teórico para actuar en el futuro.
La planeación comienza por establecer los objetivos y detallar los
planes necesarios para alcanzarlos de la mejor manera posible. Planear y
determinar los objetivos consiste en seleccionar por adelantado el mejor
camino para lograrlos. La planeación determina donde se pretende llegar,
que debe hacerse, como, cuando y que orden.
La planeación tiene varias maneras de enfrentar la incertidumbre: por un
lado, puede conducir a un punto en que las decisiones se aplazan o no se
toman por temor a la situación; esta actitud se denomina “parálisis por
el análisis”. Por otro lado, los gerentes pueden preocuparse casi
exclusivamente por problemas inmediatos y tomar decisiones inadecuadas
para el futuro de la organización; esta actitud se denomina “extinción
por el instinto”. Estos dilemas obligan a que el administrador tenga que
ponderar continuamente los costos y los beneficios relativos asociados a
los diversos grados de planeación, mientras esta se halle enfrentando o
creando cambio. Como vivimos en una época de cambios y discontinuidad,
las empresas deben adaptarse y si es posible, anticiparse a éstos. Toda
empresa debe ser capaz de realizar cambios para sobrevivir. Si el
responsable de la gestión empresarial realiza cambios adecuados, podrá
progresar y crecer.
La organización como función de la gestión empresarial se refiere al
acto de organizar, integrar y estructurar los recursos y los órganos
involucrados en su administración; establecer relaciones entre ellos y
asignar las atribuciones de cada uno. La organización es una actividad
básica de la administración que sirve para agrupar y estructurar todos
los recursos (humanos y no humanos), con el fin de alcanzar los
objetivos predeterminados.
La dirección, que sigue a la planeación y a la organización, constituye
la tercera función de la gestión empresarial. Definida la planeación y
establecida la organización, sólo resta hacer que las cosas marchen. El
papel de la dirección es poner a funcionar la empresa y dinamizarla. La
dirección se relaciona con la acción – como poner en marcha – y tiene
mucho que ver con las personas: se halla ligada de modo directo con la
actuación sobre los recursos humanos de la empresa.
La función de dirección se relaciona directamente con la manera de
alcanzar los objetivos a través de las personas que conforman la
organización empresarial. La dirección es la función de la gestión
empresarial que se refiere a las relaciones interpersonales de los
administradores en todos los niveles de la organización y de sus
respectivos subordinados. Para que la planeación y la organización
puedan ser eficaces, deben ser dinamizadas y complementadas por la
orientación que debe darse a las personas mediante la comunicación,
capacidad de liderazgo y motivación adecuada. La dirección debe
comunicar, liderar y motivar. Es una de las funciones mas complejas
porque implica orientar, ayudar a la ejecución, comunicar, liderar,
motivar y cumplir todos los procesos que sirven a los administradores
para influir en sus subordinados buscando que se comporten de acuerdo
con las expectativas para alcanzar los objetivos de la empresa.
2.2.1.2. GESTION FINANCIERA DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING
Según Gómez (2006)[5], los objetivos organizacionales son utilizados
por los administradores financieros como criterio de decisión en la
gestión financiera. Ello implica que lo que es relevante no es el objeto
global de la empresa, sino un criterio operacionalmente útil mediante el
cual juzgar un conjunto específico de decisiones
Las empresas tienen numerosos objetivos, pero ninguno de ellos puede ser
alcanzado sin causar conflictos cara a la consecución de otros
objetivos.
Estos conflictos surgen generalmente a causa de las diferentes
finalidades de los grupos que, de una u otra forma, intervienen en la
empresa, los cuales incluyen accionistas, directores, empleados,
sindicatos, clientes, suministradores e instituciones crediticias.
La empresa puede definir sus objetivos desde diferentes puntos de vista
como en:
La maximización de las ventas o de las cuota de mercado.
Proporcionar productos y servicios de calidad.
En el largo plazo la empresa tiene responsabilidad en el bienestar de la
sociedad.
La empresa debe estar gestionada de acuerdo con el interés de los
accionistas.
También se puede ver la reunión de algunos o todos los factores
anteriormente descritos, pero lo importante es como la gestión
financiera de la empresa influye en estos objetivos organizacionales.
Las decisiones tomadas por los responsables del área financiera deben
estar basadas en políticas relacionadas con la inversión, la
financiación y una política de dividendos consecuente.
La gestión financiera está relacionada con la toma de decisiones
relativas al tamaño y composición de los activos, al nivel y estructura
de la financiación y a la política de los dividendos.
La gestión financiera está relacionada con la determinación, análisis e
interpretación de la liquidez. Gestión, solvencia y rentabilidad. Estos
indicadores son básicos para tomar decisiones efectivas. En las empresas
de outsourcing, debe definirse en que momento es adecuado disponer de
una adecuada liquidez; debe definirse con que periodicidad están rotando
las cuentas por cobrar y pagar; debe definirse en que medida utilizar la
solvencia; también debe definirse en que medida una rentabilidad alta o
baja es adecuada para fines contractuales o fiscales.
A fin de tomar las decisiones adecuadas es necesaria una clara
comprensión de los objetivos que se pretenden alcanzar, debido a que el
objetivo facilita un marco para una óptima toma de decisiones
financieras. Existen, a tal efecto, dos amplios enfoques:
1. LA MAXIMIZACIÓN DE BENEFICIOS COMO CRITERIO DE DECISIÓN
La racionalidad detrás de la maximización del beneficio como una guía
para la toma de decisiones financieras es simple. El beneficio es un
examen de eficiencia económica. El beneficio es sinónimo de buena
gestión y de buena rentabilidad; eventualmente podría ser de una
adecuada liquidez y solvencia. Los beneficios facilitan un referente
para juzgar el rendimiento económico y además, conduce a una eficiente
asignación de recursos, cuando éstos tienden a ser dirigidos a usos que
son los más deseables en términos de rentabilidad.
La gestión financiera está dirigida hacia la utilización eficiente de un
importante recurso económico: el capital. Por ello se argumenta que la
maximización de la rentabilidad debería servir como criterio básico para
las decisiones de gestión financiera.
2. LA MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA COMO CRITERIO DE DECISIÓN
El valor de un activo debería verse en términos del beneficio que
puede producir, debe ser juzgado en términos del valor de los beneficios
que produce menos el costo de llevarlo a cabo es por ello que al
realizar la valoración de una acción financiera en la empresa debe
estimarse de forma precisa de los beneficios asociados con él.
El criterio de maximización de la riqueza es basado en el concepto de
los flujos de efectivo generados por la decisión más bien que por el
beneficio contable, el cual es la base de medida del beneficio en el
caso del criterio de maximización del beneficio.
Este criterio se sustenta en la obtención de la liquidez, como indicador
para tomar decisiones para realizar nuevas inversiones, contratar mas
personal, comprar insumos y otras actividades
El flujo de efectivo es un concepto preciso con una connotación definida
en contraste con el beneficio contable.
La consideración de las dimensiones de cantidad y calidad de los
beneficios es el segundo elemento importante en el criterio de
maximización de la riqueza, al mismo tiempo que incorpora el valor en el
tiempo del dinero.
El valor de una corriente de flujos de efectivo con el criterio de
maximización de la riqueza, se calcula descontando al presente cada uno
de sus elementos a un ratio que refleja el tiempo y el riesgo. En la
aplicación del criterio de maximización de la riqueza, esto debe
contemplarse en términos de maximización de valor para los accionistas,
esto pone de manifiesto que la gestión financiera debe enfocar sus
esfuerzos primordialmente en la creación de valor para los propietarios.
Por las razones anteriormente expuestas, "la maximización de la riqueza
es superior a la maximización del beneficio como objetivo operativo", en
consecuencia, para los administradores financieros resulta como criterio
de decisión aplicar el concepto de maximización de riqueza en cuanto al
valor que este le da a su labor, ya que en realidad en la gestión
financiera lo relevante no es el objetivo global de la empresa, sino el
criterio que se tenga para decidir en el momento justo sobre las
operaciones financieras adecuadas. En el caso de las empresas de
outsourcing, ese momento justo podría ser contratar mayor cantidad de
personal para la prestación de servicios, capacitar al personal;
adquirir maquinarias y equipos para atender los servicios que requieren
los clientes, etc.
2.2.1.3. CONTROL DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING
La gestión no puede tener eficiencia, eficacia ni economía si las
empresas de outsourcing no disponen de un sistema de control efectivo.
La gestión financiera de la empresa no podría tener altos indicadores de
liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad; si no dispone de un sistema
de control efectivo.
Las metas, objetivos, misión y otros elementos de gestión no se pueden
conseguir si no se dispone de un sistema de control efectivo.
Según Chiavenato (2000), el control empresarial tiene varios
significados en la gestión empresarial. El control como función
restrictiva y coercitiva, el control como sistema automático de
regulación y el control como función administrativa.
Controlar es definir los estándares de desempeño, monitorear el
desempeño, comparar el desempeño con los estándares y emprender las
acciones correctivas para garantizar la consecución de los objetivos
deseados.
En general, la gestión empresarial crea mecanismos para controlar todos
los aspectos que se presenten en las operaciones de la organización
empresarial.
La finalidad del control es garantizar que los resultados de lo que se
planeó, organizó y distribuyó se ajusten lo máximo posible a los
objetivos preestablecidos. La esencia del control radica en la
verificación de si la actividad controlada está alcanzando o no los
objetivos o resultados deseados. El control es un proceso que guía la
actividad ejecutada para alcanzar un fin determinado de antemano. Como
proceso, el control presenta fases que deben explicarse.
Lo esencial en cualquier sistema de control empresarial es: i) Un
objetivo, un fin predeterminado, un plan, una línea de acción, un
estándar, una norma, una regla decisoria, un criterio, una unidad de
medida; ii) Un medio para medir la actividad desarrollada; iii) Un
procedimiento para comparar tal actividad con el criterio fijado; y, iv)
Algún mecanismo que corrija la actividad en curso, para alcanzar los
resultados deseados.
2.2.1.4. EFICIENCIA, EFICACIA Y ECONOMIA DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING
El Outsourcing es un contrato. En un contrato como mínimo participan
dos partes. De una parte está la empresa que facilita los productos y
servicios del outsourcing y de la otra parte las empresas que necesitan
ahorrar costos y mejorar la calidad de los bienes y servicios que
prestan a sus clientes.
Las empresas que facilitan los bienes y servicios vía outsourcing
necesitan eficiencia, eficacia y economía en su gestión para disponer de
liquidez, rentabilidad, adecuada gestión y solvencia.
La eficiencia está referida a la relación existente entre los bines o
servicios producidos o entregados y los recursos utilizados para ese fin
(productividad), en comparación con un estándar de desempeño
establecido.
La eficacia, se refiere al grado en el cual una empresa logra sus
objetivos y metas u otros beneficios que pretendían alcanzarse,
previstos en la legislación o fijados por el directorio.
La economía está relacionada con los términos y condiciones bajo los
cuales las entidades adquiere recursos, sean estos financieros, humanos,
físicos o tecnológicos, obteniendo la cantidad requerida, al nivel
razonable de calidad, en la oportunidad y lugar apropiado y, al menor
costo posible.
2.2.2. ANÁLISIS FINANCIERO
Dice Flores (2003), el análisis financiero es un conjunto de principios, procedimientos y técnicas que permiten que las transacciones comerciales, económicas y financieras que realiza una empresa y que se encuentran plasmadas en la contabilidad, como información financiera, sirva de base a la gerencia para tomar decisiones oportunas y eficientes en un momento determinado.
El análisis financiero no sólo se puede aplicar a una empresa; sino
que su aplicación de principios, procedimientos y técnicas también es
aplicable a otros tipos de empresas.
Según Alvarez (2004), el análisis financiero proporciona información,
para que la gerencia tome la decisión más conveniente para la empresa.
En ese sentido la finalidad del análisis financiero es servir como
herramienta básica para el gerente o funcionario responsable, en la toma
de decisiones empresariales.
Para Ferrer (2004), los distintos tipos de evaluación a que puedan
ser sometidos los estados financieros de las empresas, sean éstas
industriales, comerciales o de servicios, constituyen, sin la menor
duda, tema de especial importancia y de constante interés profesional.
Continúa Ferrer indicando, que ante la necesidad de mantener un
equilibrio entre las inversiones y las obligaciones, a corto y largo
plazo, es preciso estudiar el comportamiento de la empresa, derivado de
las transacciones que esta realiza en un medio económico; asimismo,
habrá de analizarse lo factores que intervienen, favorables o
desfavorables en la producción y comercialización de bienes o prestación
de servicios, cuyos resultados, positivos o negativos, incrementan o
reducen la participación de los recursos propios y de terceros puestos a
disposición de ésta, modificaciones que han de reflejarse en su
estructura financiera y por ende incidirán, en beneficio o en detrimento
de su liquidez, gestión, solvencia o rentabilidad. El objetivo del
análisis financiero es, por lo tanto, el examen de las condiciones de
realización de tal equilibrio. Sin embargo, es dificultoso delimitar los
movimientos, razón por la cual el análisis financiero recurre
normalmente a la contabilidad a fin de obtener las informaciones de
carácter financiero.
Por lo general, continúa Ferrer, la información es recibida a través de los estados financieros, utilizándose con mayor frecuencia el balance de situación o balance general y el estado de ganancias y pérdidas o estado de resultados. De esta forma, el análisis es efectuado en términos de saldos, mientras que el problema financiero está determinado por la interrelación de los flujos monetarios.
Empero, dice Ferrer, es de señalar que una aproximación semejante se justifica en la medida en que la vida de la empresa se sustenta en la naturaleza y composición de sus recursos; es decir, de los saldos que ella dispone. Las variaciones de saldos son provocadas por el conjunto de flujos monetarios resultantes de las operaciones de intercambio y financieras efectuadas por la empresa.
Dice, Ferrer, cabe indicar, que el análisis financiero desde el
momento que se apoya en la información contable, no debe ser calificado
como un instrumento infalible para evaluar la gestión financiera y
económica de la empresa, sino más bien como un conjunto de técnicas que
nos permite tener una idea de los resultados de su gestión en un período
determinado, toda vez que los estados financieros, antes de expresar una
posición financiera, basada en una precisa y rigurosa demostración
matemática, reflejan hechos económicos, factibles de ser cuantificados,
apoyados en una combinación de convencionalismos contables y
estimaciones personales, las cuales han de influir al llevar a cabo la
evaluación.
2.2.2.1. ADMINISTRACION FINANCIERA
La administración financiera de las empresas de outsourcing se
encarga de ciertos aspectos específicos de la organización por ejemplo
del análisis de la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad; así como
de la inversión, financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de
la organización.
La Administración financiera es el área de la Administración de las
empresas de Outsourcing que cuida de los recursos financieros de la
empresa.
Según Ross (1997) la Administración Financiera entre varios aspectos que
se interesa, sin embargo se centra en dos aspectos importantes de los
recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto
significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos
financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.
El Administrador financiero interactúa con otros Administradores para
que la empresa funcione de manera eficiente. Este a su vez trata de
crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos
financieros y lograr así que la empresa pueda funcionar y a largo
expandir todas sus actividades.
En las empresas de outsourcing, debe saber administrar los recursos
financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de
suministros, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios entre
otros. Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en
operaciones como: inversiones en el mercado de capitales, adquisición de
inmuebles, terrenos u otros bienes para la empresa, para obtener
rentabilidad y liquidez esencialmente y también gestión y solvencia
financiera.
Manejar de forma adecuada la elección de productos y de los mercados de
la empresa.
La responsabilidad de la obtención de calidad a bajo costo y de manera
eficiente. Y por ultimo la meta de un Administrador Financiero consiste
en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la
organización.
Según Peragarcía Oscar (2006)[6] , en la actualidad un administrador
financiero tiene que adaptarse al cambiante mundo de las finanzas, en la
cual, la eficacia de sus decisiones afectará en gran medida el curso que
de la empresa en sí. La administración financiera se encarga de la
adquisición, financiamiento y administración de los activos en la toma
de decisiones; en las cuales las decisiones de inversión indican qué
cantidad de activos son necesarios para la empresa para mantenerse
funcionando; así como, para qué son destinados cada una de estas
inversiones en dichos activos. Las decisiones de financiamiento indican
como esta compuesto el pasivo en la hoja de balance de una empresa; estas varían dependiendo que tan
endeudada este la empresa así como las políticas de endeudamiento que
las permiten, sean las convenientes esto se observa como una mezcla de
financiamiento, estas a su vez deben balancearse con la cantidad de
utilidades que la empresa retiene para financiamiento de capitales
comunes.
La administración de los activos indica la eficacia con la que son
manejados tanto las inversiones, como los financiamientos. Una ves que
ya se han establecido; por supuesto se da un mayor énfasis en aquellos
activos circulantes debido a la volatilidad del medio externo.
La administración financiera eficiente requiere una meta u objetivo para
ser comparativamente apropiado, esta es en suposición la maximización de
la riqueza de los accionistas; este objetivo esta íntimamente ligado con
el precio de las acciones; ya que son el reflejo de la inversión,
financiamiento y administración de los activos; esto trae consigo las
dificultades del entendimiento del término; ya que se tiene que ver cual
será el mejor proyecto de inversión que asegura un constante rendimiento
en las acciones de los socios, y que reduce las especulaciones.
Se deben de tomar en cuenta que es lo que se requiere maximizar, las
utilidades que dejan las acciones, o el precio unitario de cada acción
dependiendo de su demanda en el mercado accionario; por esto es
importante tomar como patrón de maximización el precio actual de cada
acción, con lo cual vemos que tan bien se está desarrollando la empresa
dentro de la administración financiera.
Otro punto importante a destacar es (como meta) maximizar la riqueza de
los accionistas; pero siempre y cuando la manera con la que se conducen sea
responsable y ética con el resto de la empresa; es decir con el objetivo
de ésta hacia el consumidor, con sus empleados, con los salarios, los
servicios prestados, etc.
2.2.2.2. PRINCIPIOS FINANCIEROS Y TECNICAS FINANCIERAS
El conocimiento, comprensión y aplicación de los principios
financieros es fundamental para el ejercicio de la administración
financiera en cualquier tipo de empresa, especialmente en las empresas
de outsourcing por su peculiar forma de llevar a cabo sus actividades.
Por tanto aplicar una herramienta fundamental de las finanzas, como es
el análisis financiero, conlleva basarse los principios financieros como
forma de tomar decisiones de inversión, financiamiento y dividendos.
Flores (2004)[7], cita a Douglas R. Emery, Jhon D. Finnerty & Jhon D.
Stowe quienes en su libro Fundamentos de Administración Financiera
consideran los siguientes principios:
PRINCIPIOS RELATIVOS A LA COMPETENCIA EN UN ENTORNO ECONOMICO:
1. El principio de la conducta egoísta
2. El principio de las transacciones bipartitas
3. El principio de las señales
4. El principio conductista
PRINCIPIOS RELACIONADOS CON LA FORMA DE CREAR VALOR Y EFICIENCIA
ECONOMICA:
5. El principio de las ideas valiosas
6. El principio de la ventaja comparativa
7. El pr9incipio de las opciones
8. El principio de los beneficios incrementales
PRINCIPIOS EN RELACION CON LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS:
9. El principio del balance riesgo – rendimiento
10. El principio de la diversificación
11. El principio de la eficiencia del mercado de capitales
12. El principio del valor del dinero en el tiempo
EL PRINCIPIO DE LA CONDUCTA EGOISTA: LA GENTE ACTUA PENSANDO EN SU
PROPIO INTERES FINANCIERO
Pata tomar buenas decisiones de negocios es necesario entender el comportamiento humano. En las empresas, quienes toman decisiones son los humanos, no la empresa como ente. Aunque puede haber excepciones individuales, supondremos que la gente actúa de manera económicamente racional. Es decir, la gente actúa pensando en su propio interés financiero o en el interés financiero de la empresa de la cual es inversionista, socio, directivo, funcionario o trabajador.
Al inicio puede ser difícil aceptar el principio de la conducta egoísta. Una razón es que la mayoría de nosotros se da cuenta que el dinero no lo es todo. El Principio de la conducta egoísta no niega esta verdad, así como tampoco niega la importancia de las consideraciones “humanas”. Este principio tampoco está diciendo que el dinero es la cosa más importante en la vida.
Este principio dice que, si todo lo demás es igual, todas las partes de una transacción financiera escogerán el curso de acción que resulte más ventajoso financieramente para ellas mismas. Esto explica muy bien la conducta real y explica también que en la mayor parte de las interacciones en los negocios “se guardan las distancias”.
El principio de la conducta egoísta tiene un importante corolario. Con frecuencia, es posible realizar acciones competentes deseables. Cuando alguien realiza una acción, esa acción elimina otras posibles acciones. La diferencia entre el valor de una acción y el valor de la mejor alternativa se denomina costo de oportunidad. El costo de oportunidad ofrece una indicación de la importancia relativa de una decisión. Si el costo de oportunidad es pequeño, el costo de una selección incorrecta es pequeño. Asimismo, cuando el costo de oportunidad es grande, el costo de no escoger la mejor opción es grande.
EL PRINCIPIO DE LAS TRANSACCIONES BIPARTITAS: CADA TRANSACCION FINANCIERA TIENE AL MENOS DOS LADOS.
El principio de las transacciones bipartitas puede parecer muy sencillo, pero a veces los ejecutivos se olvidan cuando las cosas se vuelven complejas. Si queremos entender las transacciones financieras no debemos centrarnos en nosotros mismos o solamente en nuestra empresa. No hay que olvidar que mientras estamos siguiendo una conducta egoísta, otros también actúan por su propio interés financiero. Esto incluye a aquellos con quieres estamos haciendo negocios. Consideremos la venta de un activo..., ¿ o deberíamos decir la compra ?. De eso se trata exactamente. Para cada venta, hay una compra. Por cada comprador, hay un vendedor. Cuando analizamos nuestro lado de una transacción, debemos tener presente que hay alguien analizando el otro lado.
La mayor parte de las transacciones financieras son juegos de suma cero. Un juego de suma cero es una situación en la que un jugador sólo puede ganar a expensas de otro jugador. En tales situaciones, “mi ganancia es tu pérdida”, y viceversa. Esto es exactamente lo que sucede en la mayor parte de las relaciones comprador-vendedor. Un precio más alto cuesta al comprador y beneficia al vendedor, y viceversa. No obstante, podría parecer que algunas transacciones no son juegos de suma cero. Toda transacción tiene por lo menos dos lados, y los grupos del otro lado pueden ser tan brillantes, industriosos y creativos como usted. Subestimar a sus competidores puede llevarlo al desastre.
EL PRINCIPIO DE LAS SEÑALES: LAS ACCIONES NO DAN INFORMACION
El principio de las señales es otra extensión del principio de la conducta egoísta. Si suponemos una conducta egoísta, podemos conjeturar acerca de la información u opiniones en que se basan las decisiones que observamos. Por ejemplo, la decisión de comprar o vender un activo puede implicar información acerca de la condición del activo o acerca de las expectativas o planes para el futuro de quien toma la decisión. Asimismo, la decisión de una compañía de ingresar en un nuevo ramo de negocios, podría revelar algo acerca de su posición y de lo que cree acerca del potencial de ingreso. De manera similar, cuando una compañía anuncia un dividendo, una partición de acciones o incluso una emisión de nuevos valores, la gente a menudo interpreta estas acciones en términos de las utilidades futuras de la empresa. De hecho, cuando las acciones contradicen lo que se anuncia, casi siempre las acciones hablan más fuerte que las palabras.
EL PRINCIPIO CONDUCTISTA: SI TODO LO DEMAS FALLA, GUIESE POR LO QUE OTROS ESTAN HACIENDO.
El principio conductista es una aplicación de las señales, que dice
que las acciones nos dan información. El principio conductista dice,
básicamente, “tratemos de usar tal información”. El gerente financiero
de una empresa de outsourcing está enfrentando una decisión que no
parece tener un solo curso de acción, suponemos, que el consejo
directivo le ha pedido evaluar la forma en que la compañía se está
financiando actualmente y tal vez recomendar cambios. Da la casualidad
de que no existe una sola estructura de capital óptima que pueda
prescribirse para una compañía; los gerentes deben hacer un juicio. Una
estrategia razonable es guiarse por lo que otras compañías similares
están haciendo y que han hecho en el pasado reciente. Esto es lo que
técnicamente se llama benchmarking financiero. Al respecto se imitar a
las compañías que en su opinión son las mejores guías, o bien, imitar a
la mayoría. En particular, las decisiones de política tomadas por otras
compañías de la misma industria pueden ser guías útiles.
Este toma de comportamiento también se conoce como “efecto de la
industria”, y es a lo que se refiere el principio conductista de las
finanzas: si todo lo demás falla, hay que guiarse por lo que otros están
haciendo.
En la práctica, el principio conductista suele aplicarse en dos tipos de
situaciones. En algunos casos, como la selección de una estructura de
capital, la teoría no ofrece una solución clara, pero el costo de
obtener la información necesaria es mayor que el beneficio potencial. La
valuación de ciertos activos es un ejemplo de este último caso. El valor
de algunos activos, como acciones o inmuebles, a menudo puede estimarse
con un costo relativamente bajo basado en los precios de compra
recientes de activos similares. En casos como éstos, los gerentes usan
el principio conductista para obtener una aproximación a la respuesta
correcta sin que cueste demasiado.
Este principio también tiene un corolario importante: su aplicación
puede dar pie al problema del oportunista. En tales situaciones, un
“líder” gasta recursos para determinar cual es el mejor curso de acción,
y un “seguidor” recibe el beneficio del gasto con sólo imitarlo. Así, el
líder está subsidiando al seguidor. Por ejemplo Mc Donald´s realiza
extensas investigaciones y análisis en lo que respecta a la ubicación de
sus restaurantes. En ocasiones, otros establecimientos de “comida
rápida” han escogido la ubicación de sus nuevos restaurantes buscando un
sitio cercano a un restaurante Mc Donald¨s. Las leyes de patentes y
derechos de autor están diseñadas para proteger a los innovadores, al
menos hasta cierto punto, contra el problema del oportunista, y
recompensar la introducción de valiosas ideas nuevas que mejoran los
productos y servicios que requiere la sociedad.
PRINCIPIO DE LAS IDEAS VALIOSAS: SE LOGRAN RENDIMIENTOS EXTRAORDINARIOS CON IDEAS NUEVAS
El principio de las ideas valiosas dice la empresa de outsourcing
podría encontrar una forma de hacerse rica. Los nuevos productos o
servicios que desarrollan las empresas pueden crear valor. La mayor
parte de las ideas valiosas ocurren en los mercados de los activos
físicos. Los activos físicos tienen más posibilidades de ser únicos que
los activos financieros. Por ejemplo, los fundadores de Apple Computer
se hicieron ricos inventando e introduciendo con éxito la computadora
personal.
Los activos físicos pueden ser únicos de varias maneras. Las empresas
pueden considerar sus propias patentes. Thomas Edison acumuló una gran
fortuna porque inventó un gran número de productos únicos, como la
bombilla eléctrica, el fonógrafo, la cinta cinematográfica y muchos
otros. Si no hubiera existido la protección por patentes, es poco
probable que él se hubiera vuelto tan rico. La capacidad de poseer los
derechos exclusivos al producir un producto único aumenta el valor de un
activo físico. Incluso sin protección por patentes, algunas compañías
han logrado forjar una lealtad hacia su marca; convencen a los
consumidores de que son las únicas compañías que pueden producir ciertos
tipos de productos, y esta convicción genera más compras repetidas y
compras de productos relacionados.
EL PRINCIPIO DE LA VENTAJA COMPARATIVA: LOS CONOCIMIENTOS PUEDEN CREAR VALOR
La ventaja comparativa se trata de la idea que subyace en nuestro
sistema económico. Si todo el mundo hace, lo que hace mejor, tendremos a
la gente más calificada haciendo cada tipo de trabajo en las mejores
condiciones. Esto crea eficiencia económica: pagamos a otros para que
hagan lo que pueden hacer mejor que nosotros, y ellos nos pagan para que
hagamos lo que podemos hacer mejor que ellos. El principio de la ventaja
comparativa es la base del comercio exterior. Cada país produce los
bienes y servicios que puede hacer con mayor eficiencia. Luego, cuando
los países negocian, todos pueden beneficiarse.
Las empresas de outsourcing, tienen su base filosófica en la ventaja
comparativa. Las empresas de outsourcing hacen mejor los bienes o
servicios que las empresas que los contratan, de allí su desarrollo y
proyección.
EL PRINCIPIO DE LAS OPCIONES: LAS OPCIONES SON VALIOSAS.
Una opción es un activo financiero, más propiamente un derivado
financiero. Una opción es un derecho, sin una obligación, de hacer algo.
En otras palabras, el dueño puede exigir al emisor que efectúe la
transacción especificada en el contrato de opción; pero el emisor no
puede exigir al dueño que haga algo. En finanzas es común que un
contrato de opción explícita se refiera al derecho de comprar o vender
un activo por un precio previamente especificado.
El derecho a comprar es una opción de compra, y el derecho a vender es
una opción de venta. Los promotores inmobiliarios usan con frecuencia
opciones de compra. La opción le permite al promotor obtener el
consentimiento de todas las partes necesarias antes de invertir una gran
cantidad de dinero; dinero que podría perderse si cualquiera de las
partes posteriormente se negara a vender.
El principio de las opciones también tiene un corolario: una opción
puede tener un valor negativo para su dueño. Esto se debe a que el dueño
siempre puede decidir no hacer nada. Desde luego, la opción podría no
valer nada, pero cualquier posibilidad de una recompensa positiva en
cualquier momento futuro, por pequeña que sea, confiere a la opción
algún valor positivo, por pequeño que este pueda ser.
EL PRINCIPIO DE LOS BENEFICIOS INCREMENTALES: LAS DECISIONES FINANCIERAS SE BASAN EN BENEFICIOS INCREMENTALES.
El principio de los beneficios incrementales dice que el valor que se
deriva al escoger una alternativa dada está determinado por el neto
adicional, o sea, incremental, beneficio que la decisión ofrece en
comparación con su alternativa. El término incremental es muy
importante. Los costos y beneficios incrementales son aquellos que
ocurrirían siguiendo un curso de acción específico, pero no ocurrirían
sin seguir ese curso de acción. En muchas situaciones, los beneficios
incrementales son flujos de efectivo. El flujo de efectivo incremental
es el flujo que ocurriría como resultado de la decisión, menos el flujo
que ocurriría sin la decisión.
Al igual que en otros principios, el principio de los beneficios
incrementales puede perderse cuando las cosas se vuelven complejas. Sin
embargo, es fácil pasar por alto este principio incluso en algunas
situaciones relativamente simples. Existe una situación en la que podría
ser difícil aceptar y aplicar este principio, y tiene que ver con el
concepto de costo sumergido. Un costo sumergido (o amortizado) es un
costo en el que ya se incurrió; las decisiones subsecuentes no pueden
alterarlo.
EL PRINCIPIO DEL BALANCE RIESGO-RENDIMIENTO: EXISTE UN EQUILIBRIO ENTRE EL RIESGO Y EL RENDIMIENTO.
El principio del balance riesgo-rendimiento es otra forma de decir:
si queremos tener la oportunidad de obtener resultados en verdad
excelentes, tenemos que arriesgarnos a tener un resultado muy malo.
Incluso sin dar una definición formal de riesgo, podemos coincidir en
algunos de sus efectos. Una dimensión importante del riesgo es que un
riesgo mayor conlleva una mayor probabilidad de un resultado malo, o
bien, posibles peores resultados. Simplemente no podemos esperar obtener
altos rendimientos sin exponernos al mismo tiempo a la posibilidad de
rendimientos bajos.
Cuando se ha tratado el principio de la conducta egoísta, no explicamos
como hacerlo operativo. Vamos hacerlo ahora. En una transacción
financiera, suponemos que, si todo lo demás es igual, la gente prefiere
un rendimiento más alto a un riesgo más bajo. Si tenemos dos
alternativas idénticas (incluso con el mismo riesgo), excepto que la
alternativa A ofrece un mayor rendimiento que B, ¿cuál alternativa
escogerá?. Predecimos que escogerá A.
De forma similar, si le ofrecen dos alternativas que son idénticas
(incluso con el mismo rendimiento), excepto que A es más riesgosa que B,
¿cuál alternativa escogerá?. Si usted se parece a la mayoría de la
gente, escogerá B. Esta conducta se denomina aversión al riesgo: se
evita el riesgo cuando todo lo demás es igual. En otras palabras, los
inversionista no son indiferentes al riesgo, si no que requieren de
alguna compensación al correrlo. En general, la gente se comporta como
si tuviera aversión al riesgo. Casi cualquier decisión que tomamos
implica un riesgo. Por ejemplo, las decisiones de hacer una inversión,
aceptar un préstamo, prestar dinero, implican diversos grados de riesgo.
Las decisiones personales también implican riesgos y generalmente
reflejan la actitud de la persona hacia el riesgo. Se prefiere un
rendimiento más alto y un riesgo más bajo y actúan pensando en su propio
interés financiero, la competencia crea entonces el principio del
balance riesgo-rendimiento. La competencia obliga a la gente a realizar
un balance entre el rendimiento y el riesgo de su inversión. No podemos
obtener un alto rendimiento y un riesgo bajo simultáneamente porque eso
es lo que todo el mundo quiere. Por lo tanto, para obtener un mayor
rendimiento esperado, es preciso arriesgarse más.
Un corolario del principio del balance riesgo-rendimiento es que la
mayoría de las empresas deben estar dispuestas a aceptar un menor
rendimiento a cambio de un menor riesgo. Cuando se compra un activo, su
rendimiento futuro esperado se puede ajustar alterando su precio de
compra. Un precio de compra más bajo (más alto), incrementa (reduce), el
rendimiento futuro esperado del comprador. Los mercados de capital, como
el mercado bursátil, ofrecen tales oportunidades, y cada participante
hace su balance riesgo-rendimiento.
EL PRINCIPIO DE LA DIVERSIFICACION: LA DIVERSIFICACION BENEFICIA.
El principio de la diversificación es realmente muy sencillo. Un inversionista prudente no invierte toda su fortuna en una sola compañía o en un solo activo financiero (acciones, bonos, cédulas, otros papeles) del mercado bursátil. Eso expondría todo su dinero al riesgo de que la compañía o el activo financiero fracasen. Pero si la inversión se divide entre muchas compañías o entre varios activos financieros, no se perderá toda la inversión, a menos que todas esas compañías o todos los productos financieros fracasen. Esto es mucho menos probable que el fracaso de una sola compañía o de un solo activo financiero. La distribución racional de inversiones, en lugar de concentrarlas, recibe el nombre de diversificación. La diversificación es toda una teoría dentro del mundo de las finanzas.
EL PRINCIPIO DE LA EFICIENCIA DE LOS MERCADOS DE CAPITAL: LOS MERCADOS DE CAPITAL REFLEJAN RAPIDAMENTE TODA LA INFORMACION.
De acuerdo con este principio los precios en el mercado de los
activos financieros que se negocian con regularidad en los mercados de
capitales deben reflejar toda la información disponible y se ajustan
plenamente y con rapidez a la nueva información, de este modo se
permitiría la negociación de valores en las mismas condiciones para
todos los inversionistas.
EL PRINCIPIO DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: EL DINERO TIENE UN VALOR
QUE DEPENDE DEL TIEMPO.
Si la empresa (prestamista) tiene dinero en exceso, puede rentarlo a
trabajadores, accionistas o terceros (prestatarios). El prestatario
deberá pagar intereses por el uso del dinero del prestamista. En
términos sencillos, el valor del dinero en el tiempo es lo que cuesta
rentar dicho dinero.
Se puede pensar en el valor del dinero en el tiempo como la oportunidad
de ganar intereses con una cuenta de ahorros bancaria. Una cantidad
apreciable de dinero que se guarda en efectivo en casa crea un costo de
oportunidad: el costo de perder la oportunidad de ganar intereses con
ese dinero. Por esta razón, vemos la tasa de interés como una medida del
costo de oportunidad. De hecho, dada la eficiencia de los mercados de
capital, podemos usar nuestras alternativas de dichos mercados como
estándares contra los cuales medir otras oportunidades de inversión: no
hacemos la inversión a menos que sea tan buena como las inversiones
comparables en los mercados de capital.
Para calcular un valor presente, es preciso estimar las cantidades que
se recibirán en el futuro. Nos referimos a las cantidades futuras como
flujos de efectivo futuros esperados. Luego, es necesario estimar la
tasa de renta apropiada para cada una de los flujos de efectivo futuros
esperados, desde ahora hasta el momento en que se espera recibir cada
uno de ellos. Esta tasa de renta recibe muchos nombres, pero el término
genérico es el de tasa de descuento, la misma que uno de los conceptos
más importantes en el campo de las finanzas.
2.2.2.3. INSTRUMENTOS PARA EL ANALISIS Y CONTROL FINANCIERO
Coincidimos con Anthony (1990), quien indica que el principal
instrumento para el análisis y el control financiero lo constituyen los
estados financieros de las empresas.
Según Apaza (1999), la principal fuente para el análisis financiero es
la información financiera e información económica que presentan los
Estados Financieros, si fuera el caso debidamente auditados, para que
tenga mayor trascendencia la razonabilidad de dicha información.
Según la Resolución CONASEV No. 103-99-EF/94.10 del 26. 11.1999; en su
artículo 10°, los estados financieros son: i) Balance General, ii)
Estado de Ganancias y Pérdidas; iii) Estado de Cambios en el Patrimonio
Neto; y, iv) Estado de Flujos de Efectivo. A estos estados, la norma
antes indicada los denomina estados financieros básicos.
Diaz Mosto (1988), dice que los estados financieros son el medio
principal para suministrar información de la empresa y se preparan a
partir de los saldos de los registros contables de la empresa a una
fecha determinada. La clasificación y el resumen de los datos contables
de la empresa a una fecha determinada. La clasificación y el resumen de
los datos contables debidamente estructurados constituyen los estados
financieros.
Para Flores (2003), los estados financieros deben estar acompañados de
las Notas a los Estados financieros, para su mejor comprensión y
aplicación eficiente del análisis de los estados financieros.
Según la Resolución CONASEV No. 103-99-EF/94.10; en su Art. 31°, las
Notas a los Estados Financieros son aclaraciones o explicaciones de
hechos o situaciones cuantificables o no, que forman parte integrante de
todos y cada uno de los estados financieros, los cuales deben leerse
conjuntamente con ellas para una correcta interpretación.
Según Ferrer (2004), las notas incluyen descripciones narrativas o
análisis detallados de los importes mostrados en los estados
financieros, cuya revelación es requerida o recomendada por las Normas
Internacionales de Contabilidad (NIC) y las normas el Reglamento y
Manual de Preparación de Información Financiera de CONASEV, pero sin
limitarse a ellas, con la finalidad de alcanzar una presentación
razonables. Las notas no constituyen un sustituto del adecuado
tratamiento contable en los estados financieros.
OBJETIVOS DE LOS INSTRUMENTOS DEL ANALISIS FINANCIERO:
La Norma Internacional de Contabilidad No. 1 (NIC-1) – Presentación
de Estados Financieros, considera que el objetivo de los estados
financieros es proporcionar información sobre la situación financiera,
resultado de las operaciones y los flujos de efectivo de una empresa, la
cual es útil para una amplia gama de usuarios en la toma de decisiones
económicas.
Para Bernstein (1996), los estados financieros muestran también los
resultados de la dedicación y cuidado de la gerencia sobre los recursos
que le han sido confiados. Para alcanzar su objetivo, los estados
financieros proporcionan información de la empresa respecto a sus
activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos y gastos y flujos de
efectivo.
Según Apaza (2001), la información contenida en los estados financieros
con aquella contenida en las notas a los estados financieros, sirve de
ayuda a los usuarios para predecir los futuros flujos de efectivo y, en
particular; la oportunidad y certeza sobre el origen del efectivo y
equivalente de efectivo.
Para que el análisis financiero sea eficiente, es recomendable trabajar
considerando los Estados Financieros Auditados, porque estos acreditan
que los Estados Financieros se encuentran razonablemente presentados.
Según Flores (2003), la gerencia de la empresa debe seleccionar y
aplicar sus políticas contables, de modo que sus estados financieros
cumplan con todos los requerimientos de cada Norma Internacional de
Contabilidad aplicable y con las interpretaciones emitidas por el Comité
Permanente de Interpretaciones. De no haber requerimientos específicos,
la gerencia debe desarrollar las políticas necesarias para asegurar que
los estados financieros proporcionen información que sea: relevante a
las necesidades de los usuarios para la toma de decisiones; y, confiable
en cuanto ellos: presenten de manera fidedigna, los resultados y la
situación financiera de la empresa, reflejen la esencia económica de los
hechos y transacciones y no meramente su forma legal, sean neutrales, es
decir libre de predisposiciones, sean prudentes y sean completos en
todos los aspectos importantes.
2.2.2.4. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA Y ECONOMICA
2.2.2.4.1. SITUACION FINANCIERA DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING
Estamos de acuerdo con la opinión de Flores (2001) y Block Stanley
(1990), para quienes la situación financiera de una empresa de
outsourcing se expresa en la información contenida en el balance general
o balance de situación, o estado de las inversiones y endeudamiento.
Siendo que el balance general es el resultado de la conjugación de las
diferentes partes de un sistema de datos que registra la contabilidad,
es preciso extraer de él lo que nos interesa conocer, mediante la
aplicación de técnicas especiales.
El análisis del balance general de una empresa, es el estudio de su
composición o estructura, así como, de su evolución o de variación con
respecto a otros períodos, en forma parcial, o total a través de la
descomposición de los elementos o mediante la agrupación de datos para
obtener relaciones que nos lleven al conocimiento financiero de una la
empresa a una fecha dada.
Según Kennedy Ralph Dale (1981), el balance general, en forma genérica
se compone de activo y pasivo; por lo que las subdivisiones que se
derivan de el podrían interpretarse como conjuntos separados, cuando en
realidad se trata de una unidad compuesta de subconjuntos.
El activo, está dividido en corriente y no corriente.
El corriente, está constituido por las disponibilidades y por otro lado
por los bienes y derechos que han de convertirse en corto plazo en
dinero. Para el análisis del activo corriente, es de gran importancia el
plazo, dado que representa el tiempo en que debe volver el dinero para
cumplir con el ciclo de rotación. El estudio de sus variaciones, refleja
las decisiones o políticas financieras llevadas a cabo.
El activo no corriente, está conformado por los bienes y derechos
destinados a permanecer en la empresa por más de un año, que no pueden
ser enajenados como bienes de cambio, sin afectar, en alguna medida, la
continuidad normal de las operaciones de la empresa.
El pasivo, comprende el pasivo corriente, pasivo no corriente y el
patrimonio.
El pasivo corriente, agrupa a las cuentas que representan las
obligaciones de la empresa liquidables en el corto plazo, por lo general
en el periodo de un año.
El pasivo no corriente, comprende las deudas contraídas por la empresa a
largo plazo o la fuente externa de financiamiento a su disposición con
carácter permanente y durable por período superior a los doce meses. Las
variaciones que se produzcan en su estructura, denotará la política de
inversiones permanentes adoptada por la empresa, así como, su capacidad
de endeudamiento en el corto plazo.
El patrimonio, comprende las fuentes internas de financiamiento, o
también denominados recursos propios, a disposición de la empresa con
carácter perdurable y con menor grado de exigibilidad. Al igual que el
activo y pasivo, el análisis del patrimonio es de gran importancia, toda
vez que la gestión financiera de la empresa se verá reflejada en el. La
variación positiva o negativa del patrimonio será consecuente con una
gestión que dio como resultado utilidad o pérdida, respectivamente.
2.2.2.4.2. SITUACION ECONOMICA DE LAS EMPRESAS DE OUTSOURCING
Coincidimos con la opinión de Paredes y otros autores (2001), cuando
exponen que la situación económica de una empresa se refleja
cuantitativamente en el denominado estado de ganancias y pérdidas o
estado de resultados.
El estado de ganancias y pérdidas nos informa, en forma resumida, sobre
las operaciones efectuadas en una empresa durante un período, por lo
general doce meses y el producto o rendimiento neto de las mismas.
Al igual que los elementos del balance general, los elementos
conformantes del estado de ganancias y pérdidas provienen de la
contabilidad.
La comparación del estado de ganancias y pérdidas de dos periodos o más,
nos proporciona información sobre los aumentos y las disminuciones que
se produjeron en los diversos elementos de ingresos y costos incurridos.
Variaciones que interpretadas a la luz de todas las circunstancias
concurrentes, pueden ser base para valorizar los resultados logrados y
formular las normas financieras y operacionales, que han de seguirse en
futuros ejercicios.
Dado que las variaciones en el estado de ganancias y pérdidas, como en
el balance general, se expresan en unidades monetarias, las limitaciones
señaladas para este último, también le son inherentes. Las deducciones
derivadas de las interpretaciones del estado comparativo de ganancias y
pérdidas serán correctas cuando el estudio de tales cambios se haya
efectuado contando con la información adicional necesaria que explique
el por que de las variaciones.
2.2.2.4.3. FUNCION DEL ANALISIS FINANCIERO DE ESTADOS CONTABLES
Según Bernstein (1996), el análisis financiero, es el proceso crítico
dirigido a evaluar la posición financiera presente y pasada, y los
resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario
de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
El análisis financiero de los estados contables (estados financieros)
puede perseguir muchos fines. Al analista de valores le interesan las
estimaciones de beneficios futuros y la fortaleza financiera como
elemento importante en la evaluación títulos – valores. El analista de
crédito desea determinar los flujos futuros de fondos y la situación
financiera resultante, como medio para evaluar los riesgos inherentes a
una concesión de crédito concreta. Los propietarios de títulos – valores
analizan estados financieros actuales para decidir si conservan,
aumentan o venden su posición. Los analistas de fusiones y adquisiciones
estudian y analizan estados financieros como parte esencial de su
proceso de toma de decisiones, para llegar a recomendaciones con
respecto a la fusión, escisión, venta y / o liquidación de empresas. Los
anteriores son ejemplos de situaciones en las que personas ajenas a la
empresa- analistas externos-tratan de llegar a conclusiones partiendo
fundamentalmente de datos financieros, especialmente, auditados.
Los analistas financieros internos, por su parte, utilizan una base de
datos financieros aún más amplia y más detallada para evaluar, con fines
de gestión y control internos, la situación financiera y los resultados
actuales de una empresa.
2.2.2.4.4.BASES PRINCIPALES PARA EL ANALISIS FINANCIERO
Según Bernstein (1996), el análisis financiero descansa en dos bases principales de conocimiento.
La primera se refiere al conocimiento profundo del modelo contable, así como del lenguaje, sentido, significación y limitaciones de los estados financieros. Requisito previo para una toma de decisiones eficaz es conocer los hechos. Pero los hechos relacionados con la situación financiera y los resultados de las operaciones de una empresa rara vez aparecen expresados en lenguaje llano. Primero se recopilan, y a continuación se resumen y presentan, en un lenguaje especializado: el de la contabilidad. Además, nos enfrentamos a un complejo sistema de medida que es necesario conocer. Por tanto, el primer paso esencial para conocer los hechos es comprender4 ese lenguaje y traducir a partir del sentido de los hechos. Una comprensión completa de los estados financieros es condición previa para la utilización válida e inteligente de las herramientas de análisis. En muchos casos, los importes que aparecen en los estados financieros no pueden utilizarse sin ajustarlos. Además, algunos de los importes que es necesario incluir en el cálculo de ratios y relaciones se encuentran en datos que aparecen en las notas a los estados financieros, o deben calcularse a partir de ellos.
La segunda base, que inevitablemente se apoya sobre la primera, es el
dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten
identificar y analizar las relaciones y factores financieros y
operativos más importantes, para llegar a conclusiones fundamentadas.
2.2.2.4.5. LA MATERIA PRIMA DEL ANALISIS
FINANCIERO
El proceso analítico que conduce a las conclusiones de los analistas
de valores, de crédito y demás analistas externos, así como de los
analistas internos, hace uso de un amplio abanico de hechos,
informaciones y datos, económicos, sociales, políticos y de otro tipo.
Sin embargo, los datos cuantitativos más importantes utilizados por los
analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable
de las empresas. Presentados para uso externo, principalmente como
estados financieros formales, estos datos figuran entre los elementos
cuantificados más importantes de todos los utilizados por los
responsables de la toma de decisiones. Puesto que los datos de
contabilidad son el producto de toda una serie de convenciones, medidas
y criterios, su aparente exactitud y precisión pude inducir a error.
Según Bernstein (1996), estos datos no se pueden utilizar
inteligentemente en el análisis financiero sin una comprensión total de
la estructura contable de la que son fruto, así como de las convenciones
que rigen la medición de los recursos, el pasivo, los fondos propios y
los resultados de explotación de una empresa.
INDISPENSABILIDAD DE LOS ESTADOS CONTABLES:
La contabilidad financiera, por su carácter de ciencia social, está
sujeta a muchas deficiencias, imperfecciones y limitaciones. Es, además,
una disciplina en evolución, sometida a continuos cambios e intentos de
mejora, basados generalmente en la experiencia.
Algunos usuarios de datos contables, especialmente los procedentes de
otras disciplinas, se impacientan tanto en ocasiones por estas
deficiencias, imperfecciones y limitaciones, que llegan a proponer la
utilización de sustitutivos. Pero no existen tales sustitutivos. La
contabilidad por partida doble, ingenioso sistema de registro y
contabilización creado en la Edad Media[8] y perfeccionado desde
entonces hasta convertirse en la moderna disciplina de la contabilidad,
es y seguirá siendo el único sistema viable para el registro,
clasificación y resumen sistemáticos de miríadas de actividades
mercantiles. La única esperanza realista de mejora está en el
perfeccionamiento de este sistema, puesto a prueba a lo largo del
tiempo, y no en su sustitución por algún otro método que, aun dotado de
elegancia teórica, no pueda aplicarse en la práctica. Incumbe, por tanto
a cualquiera que desee analizar inteligentemente la posición financiera
y los resultados de las operaciones de una empresa, estudiar la
estructura contable, su terminología y sus convenciones, así como las
imperfecciones y limitaciones a las que está sujeta.
Aunque la mejora de los estados y presentaciones contables es un
proceso continuado, dichos estados no pueden mejorarse hasta el punto de
que los usuarios sean capaces de utilizarlos sin necesidad de un estudio
riguroso y un dominio previos de las complejidades de la estructura
contable.
2.2.2.5.METODOS DE ANALISIS ESTRUCTURAL
También se les conoce como métodos verticales o métodos de
determinación de la composición de los bienes y derechos, como de las
deudas u obligaciones.
Mediante estos métodos se estudia las relaciones entre los elementos
contenidos en un solo grupo de estados financieros utilizándose dos
métodos: Reducción de los Estados Financieros a por cientos y método de
razones o coeficientes.
(1) REDUCCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A POR CIENTOS:
Consiste en presentar cada rubro del estado financiero como porcentaje
de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen
estos estados financieros. Por ejemplo, el Rubro Caja y Bancos
representa un porcentaje del Activo Total.
Según Apaza (1999) el objetivo es determinar el porcentaje que ocupa
cada rubro o cuenta sobre el total de los estados financieros y observar
su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa. La participación
de cada cuenta entre los subtotales debe obedecer a la actividad
económica que desarrolla la empresa, a estándares de la industria, el
comercio o los servicios y a la política establecida por la alta
gerencia. Para que estos porcentajes sean de utilidad deben compararse
periódicamente con un patrón o medida que permita determinar variaciones
y de esta manera poder controlarlas.
(2) COEFICIENTES O RATIOS.
Los coeficientes o ratios se pueden agrupar en cuatro grupos importantes: Liquidez, Gestión, Solvencia y Rentabilidad.
a) LIQUIDEZ.
Según Ferrer (2004), entendemos por liquidez, en términos generales,
la facultad que tienen los bienes y derechos del activo para
transformarse en valores monetarios en el corto plazo.
Cabe hacer una distinción de la liquidez en las empresas comerciales,
industriales, financieros, de outsourcing, etc, ya que el problema de
liquidez presenta distintos aspectos y matices y muy pocas notas comunes
entre empresas de distinta naturaleza.
Analíticamente, puede determinarse la liquidez corriente, severa y
absoluta. En uno u otro caso es una razón determinada entre componentes
del activo corriente y pasivo corriente.
Los indicadores de liquidez permiten que la empresa tome las decisiones
financieras y administrativas que necesita para llevar a cabo sus
funciones empresariales.
b) GESTION
La gestión abarca la parte operativa de la empresa. En este contexto
pueden analizarse la rotación de las existencias, rotación de las
cuentas por cobrar, rotación de cuentas por pagar y otras razones.
La determinación de las razones de gestión permitirá que los
responsables de la gestión empresarial tomen las decisiones financieras
y administrativas que permitan ajustar, continuar o modificar las
políticas en relación con los rubros financieros o económicos de la
empresa.
c) SOLVENCIA
Se considera solvente a una empresa cuando está en capacidad para
hacer frente a sus obligaciones con el producto de la realización de sus
activos.
El grado de solvencia de la empresa estará determinado en la medida que
el valor de realización de sus activos sea superior a la cuantía de sus
deudas. Significa por lo tanto, la medición de las fuentes financieras,
propias y ajenas, que concurren a la formación de la inversión total de
la empresa.
Los resultados del análisis de solvencia, permitirá a la empresa tomar
decisiones financieras y administrativas que permitan optimizar la
gestión integral.
d) RENTABILIDAD
La rentabilidad, en términos generales, permitirá conocer el grado de
ganancia que derive del empleo de las inversiones, tanto propias, como
ajenas, en la gestión financiera de la empresa.
Para valorar la gestión de la empresa, además de conocer el grado de su
liquidez, solvencia y solidez, es también necesario, tener en cuenta su
rentabilidad, ya que ella permitirá remunerar los capitales, propios o
ajenos, puestos a su disposición.
Uno de los aspectos más importantes, que atrae la atención de quienes
concurren a financiar las operaciones de la empresa, ya sea con
capitales propios o de terceros, es el conocer su rentabilidad, positiva
o negativa, dado que esta será un indicador de buen o mal uso, de los
recursos financieros; así como, la suficiencia o insuficiencia de los
recursos disponibles.
Existen diversas relaciones para medir la rentabilidad con los demás
elementos que intervienen en la estructura del balance.
Los indicadores de rentabilidad, deben ser tomados en cuenta para la
toma de decisiones financieras y administrativas para mejorar la gestión
de la empresa.
2.2.2.6.METODOS DE ANALISIS EVOLUTIVO
Esta herramienta de análisis financiero consiste en determinar, para
dos o más períodos consecutivos, las tendencias evolutivas de cada una
de las cuentas que conforman el balance general y el estado de ganancias
y pérdidas.
Según Apaza (1999), la importancia de este método radica en el control
que puede hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias
se deben presentar tanto en valores absolutos, Nuevos Soles, como en
valores relativos, porcentajes.
Para su elaboración se debe suponer mínimo de los estados financieros de
dos períodos consecutivos, y al frente de cada partida se colocan los
aumentos o disminuciones que han tenido lugar entre estos dos períodos.
Las disminuciones se acostumbran presentar con signo negativo o entre
paréntesis.
Según Flores (2004), los métodos de análisis horizontal o evolutivo son
los que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o
más grupos de estados financieros, de fechas sucesivas, empleándose tres
métodos: método de aumento y disminuciones, método de tendencia y método
gráfico
METODO DE AUMENTO Y DISMINUCIONES:
Son aplicables generalmente en los denominados estados financieros
comparativos, siendo los principales el balance general y el estado de
ganancias y pérdidas.
Estos métodos se utilizan con el fin de estudiar los cambios sufridos en
la empresa en el transcurso del tiempo, para lo cual sirve de gran ayuda
la comparación, lográndose con ello, por un lado presentar los
principales cambios sufridos en cifras homogéneas y por otro, la
solución para posteriores estudios, de los cambios que a juicio del
análisis son significativos.
METODO DE TENDENCIAS:
Este métodos deben aplicarse teniendo presente los siguientes
factores:
• Los cambios constantes en la empresa.
• Las fluctuaciones de los precios.
Debe tan sólo calcularse las tendencias de elementos significativos que
tengan relación, debe presentarse tanto las cifras absolutas, como las
relativas, evitar la abundancia en un solo análisis.
de los precios.
Es importante el estudio del movimiento de las tendencias en varios
años, base que justificadamente nos permitirá emitir opinión sobre el
futuro de una empresa.
de los precios.
Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias
es un método horizontal de análisis.
de los precios.
Se seleccionará un año como base y se le asignará el 100% a todas las
partidas de ese año. Luego se procede a determinar los porcentajes de
tendencias para los demás años y con relación al año base. Se dividi9rá
el saldo de la partida en el año de que se trate entre el año base para
encontrar el porcentaje de tendencias.
Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. El porcentaje de tendencia para el año 2006 es de 90, lo cual significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. Una ventaja del método de tendencias en contraste con el método de estados comparativos es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando al porcentaje de tendencias de que se trate el 100% del año base. En el ejemplo anterior, el aumento en la partida en el año 2005 con respecto al año 2004 fue de 25% con respecto al año base, y, hubo una disminución del 10% con respecto al año base durante el año 1999.
METODO GRAFICO:
Es una representación gráfica de los resultados del análisis de los estados financieros.
En este caso se puede ver que la liquidez del año1 al año4 fue en
aumento, sin embargo en el año 5 esta disminuyó. Por otro lado de
acuerdo con la línea de tendencia se aprecia que del año 1 al año 5 hay
una tendencia ligeramente ascendente. Sobre este análisis se deben tomar
las decisiones más convenientes para la empresa.
2.2.2.7. METODO DE ANALISIS FACTORIAL
Se refiere a la distinción y separación de factores que concurren en
el resultado de una empresa de outsourcing.
En el análisis factorial se concibe la operación de una empresa como el
resultado de la ponderada combinación de sus componentes, unos internos
y otros externos a los que se les denomina factores de operación y que
son los siguientes:
a) Medio ambiente;
b) Dirección;
c) Productos y servicios;
d) Función financiera;
e) Facilidades de producción;
f) Mano de obra;
g) Materias primas;
h) Productividad;
i) Mercadotecnia;
j) Contabilidad y estadística.
El fin del análisis factorial aplicado a los negocios es de cuantificar
la contribución de cada factor en el resultado de las operaciones que
aquellos realicen, es por tanto un medio de control.
2.2.3. DECISIONES EMPRESARIALES
Las decisiones empresariales pueden ser de diverso tipo, pueden ser
decisiones financieras, económicas, administrativas, legales, laborales
y otras.
2.2.3.1. DECISIONES FINANCIERAS
Interpretando a Van Horne (1980), la función financiera de una
empresa puede dividirse en tres importantes áreas de decisión, presentes
en toda empresa: decisiones en materia de inversión, de financiamiento y
de pago de dividendos. Cada una de ellas debe analizarse teniendo en
cuenta el objetivo básico de la empresa.
Sólo una combinación óptima de esos tres tipos de decisiones permitirá
elevar al máximo el valor que tiene una empresa para socios o
accionistas.
Estando esas decisiones interrelacionadas, debemos estudiar la
influencia conjunta que ejercen para determinar dicho valor de mercado.
2.2.3.1.1. DECISIONES DE INVERSION
Las decisiones de inversión son, probablemente, las más importantes
de las tres mencionadas. En el presupuesto de inversiones, se
representan las decisiones de utilizar ciertos recursos para la
realización de ciertos proyectos o programas cuyos beneficios se
concretarán en el futuro.
ADMINISTRACION DE LAS INVERSIONES LIQUIDAS:
Para Bellido (1999) el gerente financiero, normalmente, se encuentra
ante la disyuntiva de lograr por un lado que exista liquidez en la
empresa, es decir, dinero disponible para el pago de las obligaciones; y
por otro lado, que se aplique el dinero disponible en las operaciones
del negocio, a fin de maximizar la rentabilidad o productividad
empresarial.
Por ello, cuanto más efectivo posea la empresa (liquidez), más
fácilmente podrá cancelar sus deudas, y cuanto más efectivo se utilice
en las actividades operativas, se obtendrán mayores beneficios
(rentabilidad)
La liquidez de una empresa está representada por las inversiones
líquidas o activo líquido, el que comprende el efectivo en caja y
bancos, así como los valores negociables (acciones o bonos). Ambos
elementos son los componentes básicos de la administración del efectivo
o del activo líquido, que es responsabilidad del gerente financiero, el
cual tiene en la administración del activo líquido, un elemento muy
importante en la dirección financiera a corto plazo.
El efectivo de caja y bancos es el activo más líquido, por cuanto tiene
la característica de ser un medio de pago inmediato.
El efectivo en Caja y Bancos está constituido principalmente por los
fondos depositados en las cuentas corrientes bancarias, ya que si bien
las empresas disponen, en su mayoría, con el efectivo en Caja Chica,
dicho fondo de naturaleza fija es utilizado para desembolsos menores.
Últimamente existe la tendencia, o propensión, a ir hacia una reducción
al mínimo posible del efectivo, aplicando; o en otras palabras
invirtiendo, los excedentes de efectivo en activos que generen una mayor
rentabilidad, frente a la alternativa de mantener fondos ociosos. Esta
tendencia puede deberse principalmente: a) Al nivel de inflación
existente, que deteriora en plazos cada vez más breves, el valor o poder
adquisitivo del dinero; b) A la elevación de las tasas de interés, que
hace caro el mantener los recursos financieros; y, c) al desarrollo de
la administración financiera.
Los valores negociables, denominados también como valores realizables,
inversiones temporales o cuasi dinero son títulos valores, o valores
mobiliarios, que representan o contienen, derechos patrimoniales,
susceptibles de negociarse y que pueden convertirse fácilmente y a corto
plazo en efectivo.
ADMINISTRACION DE LAS INVERSIONES PERMANENTES:
De Acuerdo a Bellido (1999), el Gerente financiero dentro de su gestión en la empresa, debe controlar los fondos confiados por los accionistas, maximizando sus beneficios. En tal sentido, logrará una eficiente administración de las inversiones efectuadas o por efectuarse en activos fijos, conocidos éstos también como bienes de capital, Activos No Corrientes, Activos a Largo Plazo o Desempleos capitalizables. Estos activos forman parte del Presupuesto de Capital de una empresa y constituyen un volumen considerable dentro de este presupuesto, así como también son los activos fijos, una de las más importantes inversiones dentro del activo de toda la empresa de outsourcing.
Los activos fijos están constituidos por aquellos bienes que son de naturaleza permanente o de vida útil larga, que no están destinados a la venta y que son utilizados por la empresa en la producción y venta de bienes y servicios. Estos activos fijos tienen una duración o vida útil superior a un año.
Los activos fijos pueden clasificarse en dos categorías: tangibles e intangibles.
Los activos fijos tangibles, son aquellos bienes de capital o activos
que pueden tocarse, es decir, que tienen una forma física o existencia
material. Pueden ser No depreciables, como los terrenos y Depreciables,
como los edificios, maquinaria, planta, equipo, vehículos, etc.
Los activos fijos tangibles pueden valorizarse a su costo de adquisición
o compra, el cual incluirá el valor neto pagado por la compra del activo
fijo más aquellos gastos necesarios para que el activo fijo esté listo
para entrar en funcionamiento, a estos gastos se les conoce como costos
o desembolsos capitalizables.
Los activos fijos intangibles, son aquellos activos que no tienen ninguna forma física ni tienen existencia material, pero que representan un valor, debido a los derechos o privilegios que le otorgan su propiedad. Por ejemplo, una patente, es un activo fijo intangible ya que le otorga a su propietario el derecho de fabricar un producto o de usar un cierto proceso de producción, siendo este derecho, exclusivo. Si bien la patente tiene un sustento en un documento tangible, no es este documento el que tiene valor, sino los derechos intangibles contenidos en el.
Normalmente, el valor de un Activo Fijo Intangible, depende de su
contribución a la generación de utilidades para la empresa. Otros
ejemplos de activos fijos intangibles son los gastos de investigación,
gastos de exploración y desarrollo, gastos de estudios y proyectos,
gastos de promoción y preoperativos, gastos de emisión de acciones y
obligaciones, etc.
PLANEAMINETO DE LAS INVERSIONES PERMANENTES:
Según Flores (2004) y Bellido (1999), la inversión en activos fijos
de una empresa es un factor mucho más importante y estratégico para ello
que lo que puede representar su porcentaje respecto al producto nacional
bruto.
Las decisiones de inversión en activo fijo depende de una serie de
previsiones complejas y a largo plazo, ya que es mediante el presupuesto
de inversiones permanentes o inversiones en activo fijo o presupuesto de
capital, que la gerencia financiera programa anticipadamente sus
necesidades de recursos financieros, para aplicarlos en la adquisición
de activo fijo, definiendo, a la par, el monto de capital que demanda la
empresa para lograr cierto tipo de desarrollo durante el periodo de
planificación. Este desarrollo buscado, debe lograr mantener a la
empresa en estado competitivo y de constante progreso.
Los períodos de planificación a corto plazo, deben incluir los planes
del gerente financiero de expandir o contraer la inversión en activo
fijo de la empresa. Los planes de expansión deben ser consistentes, con
la posición de liquidez o del efectivo y la financiación, así como
también con el logro de un adecuado retorno de la inversión en activo
fijo.
El gerente financiero debe desplegar un adecuado control sobre las inversiones en activos fijos, desembolsos de capital, o gastos de capital. Dicho control no está referido a la presión para reducir las inversiones, sino más bien están orientados a mantener una adecuada planificación administrativa, que limite las inversiones a aquellas económicamente justificables. El control que desarrolla el gerente financiero, se orienta normalmente hacia dos áreas bien definidas, que son las inversiones mayores en activos fijos y las inversiones menores en activos fijos.
El control de las inversiones mayores en activos fijos deben
efectuarse, en primer término, mediante la autorización formal para dar
inicio a un proyecto de inversión en activo fijo, incluyendo la
asignación de los recursos financieros necesarios. Luego tiene que
mantenerse un seguimiento permanente de los costos, avances, o logros, y
desembolsos acumulativos de los proyectos que se encuentran en proceso o
desarrollo. Este seguimiento generalmente se efectúa con el apoyo de un
computador. El control de las inversiones menores en activo fijo debe
incidir, principalmente, en el nivel de la autoridad que debe aprobar
los desembolsos que afectan la asignación presupuestaria de la inversión
en activo fijo. Generalmente, las empresas preparan una tabla de la
autorización de los desembolsos en activos fijos.
2.2.3.1.2. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
El segundo género de decisiones se refiere al financiamiento, que
consiste en determinar la mejor combinación de fuentes financieras, o
estructura de financiamiento. Si es posible modificar el valor de
mercado de una empresa variando su estructura de financiamiento,
entonces debe existir alguna estructura óptima que maximice el precio de
mercado de sus acciones.
La decisión de financiamiento debe considerar la composición de los
activos, la actual y la prevista para el futuro, porque ella determina
la naturaleza del riesgo empresario, tal como es percibida por los
inversores; y a su vez esa percepción del riesgo empresario afecta al
costo real de las distintas fuentes de financiación.
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO :
El financiamiento a corto plazo, según Bellido (1999) y Apaza (2004),
es una modalidad por la que el gerente financiero se agencia de fondos,
o recursos financieros para desarrollar sus actividades. Es a corto
plazo, cuando las obligaciones contraídas vencen en un plazo máximo de
un año. Normalmente el financiamiento a corto plazo aparece en el
balance general de la empresa, dentro del pasivo corriente, circulante o
pasivo a corto plazo.
Las principales fuentes de financiamiento a corto plazo puedes
clasificarse en: crédito mercantil o de proveedores, pasivos acumulados,
anticipos de clientes, crédito bancario comercial y crédito con
garantía.
Cada una de estas formas de financiamiento, tiene sus elementos,
condiciones, situaciones y aspectos.
El crédito bancario comercial, es uno que ofrece más variantes pudiendo dividirse en función del riesgo que asume la entidad bancaria en directo o indirecto.
El crédito directo, comprende aquellas operaciones de crédito, en las que los bancos comerciales hacen uso de sus propios recursos financieros, para colocarlos entre sus clientes a los cuales han aprobado los créditos solicitados. Este tipo de crédito es también conocido como crédito de riesgo ya que compromete los fondos o dinero del banco. Este tipo de crédito puede adoptar las siguientes modalidades: créditos en cuenta corriente, descuento bancario, descuento de pagaré, descuento de letras, etc.
El crédito indirecto comprende aquellas operaciones de crédito, en la que los bancos comerciales no hacen uso de sus fondos, constituyéndose en operaciones, por las cuales el Banco presta su aval o fianza frente a un obligación del cliente con un tercero. Este tipo de crédito, puede adoptar las siguientes modalidades: Avales y cartas fianza, carta de crédito, advance account, etc.
LAS GARANTIAS EN LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:
La garantía asegura o protege a una entidad contra algún riesgo en
que pueda incurrir el deudor, por la falta de pago del crédito, dando
derecho a ejecutar la garantía para hacer frente a la cancelación de la
deuda.
Todas las instituciones desean que sus créditos se encuentren
debidamente garantizados. En tal sentido, las garantías constituyen
contratos accesorios vinculados a otros principales, teniendo como
finalidad asegurar que el deudor del banco, cumpla con las obligaciones
derivadas del contrato principal.
Las garantías pueden clasificarse en Reales y Personales. Las
garantías reales son la Prenda, la Hipoteca, la Anticresis y el Derecho
de Retención. La prenda, a su vez comprende la prenda civil, mercantil,
agrícola, industrial, minera, warrant’, de títulos-valores.
Las garantías personales, son el Aval y la Fianza. Cada una de estas
garantías tienen sus propias características, las mismas que están
especificadas en el Código Civil de nuestro ordenamiento legal.
Generalmente conviene solicitar financiamiento sobre una base no garantizada, ya que los costos y gastos de los préstamos garantizados son frecuentemente más altos. Por otro lado, la entidad financiera desea disminuir el riesgo en los prestamos, exigiendo al deudor el uso de garantías llamadas también colateral. Estas garantías pueden incidir sobre las Cuentas por Cobrar, sobre los Inventarios, sobre los Valores Negociables, sobre Maquinarias, etc. En el financiamiento a corto plazo se usan como garantía las Cuentas por Cobrar, los Inventarios y los Valores, empleándose las garantías sobre inmuebles maquinarias y equipo para el financiamiento a largo plazo.
La financiación con cuentas por cobrar puede realizarse a través de
dos modalidades, ya que mediante pignoración o prenda de cuentas por
cobrar y por venta o factoring.
La financiación con inventarios, considera utilizar como garantía de
préstamos a corto plazo a las mercaderías, productos terminados,
materias primas, envases, suministros diversos y existencias por
recibir. Para ello, el prestamista establecerá un porcentaje con
respecto al valor comercial de la garantía, considerando, para ello, la
factibilidad de su venta, su carácter más o menos perecedero, la
estabilidad de los precios y los gastos de venta o comercialización. La
financiación con inventarios puede hacerse estableciendo como garantía,
los inventarios en general, un número determinado de mercaderías (las
que no pueden ser vendidas sin el consentimiento expreso del acreedor) o
con mercaderías que se hallan depositadas en Almacenes Generales de
Depósito. Estos establecimientos son instituciones auxiliares de
crédito, que tienen como objetivo el almacenamiento, guarda y
conservación de bienes o mercaderías y tienen la facultad exclusiva de
expedir títulos de crédito denominados: Certificados de depósito, Bonos
de Prenda y Warrant. Estos títulos de crédito son transferibles por
endoso o destinados a acreditar respectivamente, la propiedad y depósito
de las mercancías y productos y la constitución de garantía prendaria
sobre ellos.
FINANCIAMIENTO A MEDIANO PLAZO:
El financiamiento a mediano plazo es aquel cuyo vencimiento es no
menor de un año y no mayor de cinco años. En tal sentido, dentro de esta
perspectiva, toda deuda menor a un año será a corto plazo, mientras que
toda deuda que vence en más de cinco años se considera a largo plazo.
Este tipo de financiamiento a mediano plazo es, generalmente, utilizado
por el gerente financiero para financiar inversiones en maquinaria y
equipos, ya que usualmente coincide el plazo de cancelación del
préstamo, con la vida útil estimada de tales activos fijos. Por tanto,
resulta inapropiado usar el financiamiento a mediano plazo, para el
financiamiento de capital de trabajo de la empresa.
Una forma de financiamiento de este tipo son los Préstamos a Mediano
Plazo, conocido también como Préstamo a Plazo Medio o Préstamos a Plazo
y normalmente se cancelan mediante pagos periódicos (mensuales,
bimestrales, trimestrales, semestrales o anuales), por la duración del
préstamo.
Los pagos periódicos incluyen los intereses, la amortización del
principal o del préstamo, las comisiones, los costos de operar el
crédito, etc.
Los préstamos a mediano plazo aseguran al prestatario, el uso de fondos
durante un período extenso y el objetivo de la amortización parcial es
cancelar gradualmente el préstamo durante el plazo de cancelación
establecido, en lugar de realizar la cancelación del préstamo de una
sola vez. La amortización obliga al prestatario (cliente), a cancelar el
préstamo lentamente, protegiendo así al prestamista (entidad financiera)
y al prestatario, frente a la posibilidad de no hacer, este último, las
provisiones adecuadas para la cancelación durante el plazo del préstamo.
Generalmente, los bancos y financieras exigen garantías para otorgar
esta clase de préstamos a mediano plazo; entre esas garantías se puede
mencionar a las maquinarias, equipos, terrenos, acciones, bonos, etc.
Existen diversos sistemas para determinar el Plan de Pagos de un
préstamo a mediano plazo, conocidos también como Plan de Amortización
del Préstamo. Entre los principales sistemas que se pueden citar los
planes de amortización con: Cuotas Constantes, Cuotas Decrecientes,
Cuotas Crecientes y Cuotas Flat.
El Estado dispone de entidades que facilitan asistencia financiera a las
empresas. Los programas establecidos están destinados a cubrir las
necesidades financieras generalmente a mediano y largo plazo. La ayuda
financiera gubernamental se desarrolla principalmente a través de la
Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE), la misma que tiene varios
programas para las empresas.
La banca comercial, ofrece varias alternativas de financiamiento a
mediano plazo para las empresas, entre las que podemos citar: créditos
en la modalidad de leasing o arrendamiento financiero, con sus variantes
operativo, financiero, lease back, palanqueo financiero con ayuda de
terceras personas.